【铜期权】新手指南

证监会：期权是国际衍生品市场成熟的基础性风险管理工具。2017年3月和4月，豆粕期权和白糖期权分别在大连商品交易所和郑州商品交易所上市交易。上市一年多来，市场运行平稳有序，市场功能逐步发挥，初步满足了相关农业企业个性化、精细化的风险管理需求，降低了套期保值的成本。与此同时，铜产业企业建议上市场内铜期权产品。铜产业在我国工业体系和大宗商品市场发挥着重要作用，开展铜期权交易有利于完善大宗商品衍生品市场体系，丰富铜企业风险管理手段，提高企业风险管理水平。

一
走近铜期权
铜期货是上期所现有的最成熟的品种，符合对期权标的的各项要求。从各项数据来看，市场规模大、合约的连续性和稳定性都比较好、投资者相对比较成熟、在国际上的知名度也不断上升，有一定的国际影响力。目前铜期货价格与国内现货价格以及国际价格高度相关，充分反映了国内供需关系的变化趋势。长期以来，市场对交易所推出铜期权的呼声非常强烈，来丰富企业的风险管理工具。随着铜期货期权的临近上市，让我们来具体认识下铜期权。

期权交易代码是由期货的交易代码、期权类型与行权价格所组成的。表示方式为：期货品种+期货合约月份+期权类型+执行价格。其中，看涨期权和看跌期权分别可以用C、P表示。C为看涨期权英文CALL的首位字母，P为看跌期权英文Put的首位字母。

以下图为例，CU1809C50000代表：合约标的为一手（5吨）CU1809期货，行权价为50000元/吨的铜看跌期权合约。

行权价格覆盖阴极铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。

行权价格≤40000元/吨，行权价格间距为500元/吨
40000元/吨＜行权价格≤80000元/吨，行权价格间距为1000元/吨
行权价格＞80000元/吨，行权价格间距为2000元/吨

涨跌停板制度：

期货合约 vs. 期权合约

二
准入要求 & 入场途径
投资者准入的门槛归纳为“三有一无”原则：
“有资金”、“有经验”、“有知识”、“无不良记录”

“有资金”：开通期权交易权限前5个交易日保证金账户里的可用余额不低于10万。
“有经验”：有模拟交易的经验，具有累计10个交易日，20笔及以上的期权仿真交易成交记录；具有交易所认可的期权仿真交易行权记录。
“有知识”：通过交易所认可的知识测试。
“无不良记录”：不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形。

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