到底什么是对冲基金(hedge fund)? 是说融资后高风险投资吗??

pannigirl · 2017-9-6 01:22:54

对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，属于免责市场(exempt market)产品。意为“风险对冲过的基金”，对冲基金名为基金，实际与互惠基金安全、收益、增值的投资理念有本质区别。
股指期货对冲
　　股指期货对冲是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。股指期货套利分为期现对冲、跨期对冲、跨市对冲和跨品种对冲。
商品期货对冲
　　与股指期货对冲类似，商品期货同样存在对冲策略，在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓。在交易形式上它与套期保值有些相似，但套期保值是在现货市场买入（或卖出）实货、同时在期货市场上卖出（或买入）期货合约；而套利却只在期货市场上买卖合约，并不涉及现货交易。商品期货套利主要有期现对冲、跨期对冲利、跨市场套利和跨品种套利4种。
统计对冲
　　有别于无风险对冲，统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利的，是一种风险套利，其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种（股票或者期货等），再找出每一对投资品种的长期均衡关系（协整关系），当某一对品种的价差（协整方程的残差）偏离到一定程度时开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种，等到价差回归均衡时获利了结即可。统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易。
期权对冲
　　期权（Option）又称选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称为买方，而出售期权的一方则称为卖方；买方即权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。期权的优点在于收益无限的同时风险损失有限，因此在很多时候，利用期权来取代期货进行做空、对冲利交易，会比单纯利用期货套利具有更小的风险和更高的收益率。

例子：雨润食品在香港联交所被沽空比率在几个时间段或时间点上骤然爆发，异乎寻常地增加。在五月份的20个交易日里，最高沽空比率达到40%(5月30日)，其中5月3日到5日，5月9日到12日，5月16日到19日，5月24日到31日的四个时间段内，沽空金额和沽空比率更是维持在异乎寻常的高位上。

　　六月份的21个交易日里，沽空比率和沽空金额进一步提高。6月7日，沽空比率达到48%，6月13日到15日，平均沽空比率在30%以上，6月20日，沽空比率达到本月最高的55%，沽空金额在六月底达到高峰。

　　五月份以前，雨润食品的沽空比率都在15%以下。以上数据反映，进入五月份以后，雨润食品遭到不明力量的强烈沽空，意图非常明确。

　　值得解释的是，从6月27日开始，沽空比率开始下降，大大低于本月的平均沽空比率水平。主要的原因是：从6月23日起，香港开始产生对雨润食品不利的不实流言，到27日流言得到明确，导致投资者信心受挫和恐慌，抛盘踊跃，沽空金额大幅攀升，但由于成交额以更大幅度上升，导致沽空比率的下降。业内人士介绍，这也正是对冲基金最典型的操作手法。

到底什么是对冲基金(hedge fund)? 是说融资后高风险投资吗??

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