新闻： 11 月 2 日凌晨，苹果发布 2018 财年第四财季业绩（对应 2018 年第三季度业绩）,苹果第四财季净营收为 629 亿美元,同比增长 20%，净利润为 141.2 亿美元，同比增长 32%。 同时苹果公布 2019 财年第一季度的营收预期为 890 亿~930 亿美元
营收净利润超指引， iPhone 出货量同比微升： 苹果第四财季营收 629 亿美元，超过三季报预期的 600~620 亿美元区间，业绩表现优于预期，但是出货量低于预期，销售增速放缓。苹果业绩的提升主要由 iPhone平均售价上涨驱动， iPhone的平均销售价格来到 793 美元，同比上涨 28.3%。本季度 iPhone 出货 4690 万部，仅比去年同期的 4667.7 万部上涨 0.48%。 本季财报主要体现苹果 7 月到 9月销售额，期间 iPhone XS/XS Max 仅发售一周， iPhone XR 尚未发售， 因此对出货量有所拖累， 四季度廉价版 iPhone XR 上市有望带动整体销量成长。
iPad、 Mac 待新品提振， 可穿戴设备收入创新高： 本季度 iPad 销售量 970 万台，同比下降 5.83%， Mac 销售量为 530 万台， 同比下降 1.85%， iPad 和Mac 销量现疲态，但 10 月 30 日苹果发布新款 MacBook Air、 Mac mini 和 iPadPro，全面屏和 Face ID 的创新渗透至 iPad Pro， Apple pencil 和智能键盘也迎来更新，基于 Pad 和 MAC 的产品线更新对于四季度和全年销量有望起到提振作用。值得注意的是， 包括可穿戴设备在内的其他产品创下 42.34 亿美元收入新高， 显示可穿戴设备成长潜力。
行业估值处于低位，关注光学和无线充电大趋势： 苹果产业链个股在贸易摩擦悲观预期中估值水平已经下调至行业低位，安全边际逐渐显现，三季报情况显示苹果产业链个股业绩成长稳健，建议关注产业链结构性机会。 我们认为光学包括多摄、面部识别和屏下指纹识别创新空间较大，光学创新建议关注欧菲科技（ 002456）； 无线充电创新趋势继续渗透， 在苹果连接器、无线充电、声学、摄像头、 FPC 等全方位布局的立讯精密（ 002475） 值得关注； 同时 Watch 的持续增长显示了可穿戴设备的潜力， Apple Watch Series4 采用全面屏，健康管理功能持续升级， 有望吸引更多消费者，建议关注环旭电子（ 601231）。
风险提示： 新品出货量不及预期； 技术进步及创新对传统产业格局产生不确定变化；中美贸易争端影响产业发展速度。
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