传媒行业事件点评：游戏版号恢复审核，利好龙头市占率提升

事件：

12 月 21 日在海南举办的游戏产业年会上，中宣部领导就行业关心的游戏版号问题表态： “首批部分游戏已经完成审核，在抓紧核发版号，申报游戏存量比较大，消化需要一段时间” 。

点评：

（1）18 年 3 月以来受监管机构改革影响，国内游戏版号暂停审批至今。本次产业年会上官宣游戏版号恢复审核提振了游戏行业的信心，对行业未来发展预期和投资者情绪有一定的修复作用。

（2）中宣部领导并未给出版号恢复的具体时间，只透露出游戏版号在时隔八个月之后已恢复审核，我们预计游戏版号正式发放可能会伴随着总量控制指引一同发布，时间点可能在 19 年一季度正式重启。结合 18 年国内手游行业实现销售收入 1339.6 亿元，同比增长 15.4%；用户规模为 6.05 亿人，同比增长 9.2%；游戏板块目前整体市盈率在 20 倍左右，为板块历史底部等综合情况来看，我们认为 19 年国内手游市场整体增速将有所回升，行业在经历18 年“业绩与估值”双底之后将迎来阶段性的估值修复及业绩改善机会。

（3）大会中明确指示产业升级、控制总量、鼓励出海等重要精神，因此我们看好精品游戏和出海两条主线。结合已经推出的网络游戏道德委员会审查等其他政策来看，我们认为未来游戏市场份额将进一步向头部集中，行业的投资方向也将转向到集中度提升利好的行业龙头，因此更看好国内一线游戏白马公司。

综上，我们认为游戏版号的解禁将在中期对游戏行业形成利好，短期内市场预期修复的作用较为明显，建议关注行业头部公司的投资机会，推荐标的为：世纪华通（002602）、完美世界（002624）、吉比特（603444）、宝通科技（300031）、游族网络（002174）。

风险提示：行业政策继续趋严、行业竞争持续加剧，版号恢复审批进度不达预期，手游市场表现不达预期。
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传媒行业事件点评：游戏版号恢复审核，利好龙头市占率提升

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