2018年8月8日期权投资资讯——标的大幅反弹，隐波冲高回落。

一、期权市场成交情况
上个交易日，8月认购成交金额为37305万元，约77万张；8月认沽成交金额为29689万元，约59万张。全市场期权合约成交金额为8.6亿元，其中认购合约成交金额为4.6亿元，认沽合约成交金额为4.0亿元。

上个交易日，30日历史波动率上升6.02%，达25.9%；Gvix基本没变，维持在25.6%。GVIX低于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评

a）现货市场回顾
昨日，标的高开后震荡下行，随后反转持续冲高，午后涨势不改，几乎收于全日最高价，收盘收于2.530，大涨3.05%，日内振幅3.09%。
b）期权交易策略分析
昨日标的高开后一度回落，随后在大基建的带领下展开报复性反弹。在50的带动下，上证指数、创业板指均大幅上涨。隐波在早盘标的下滑阶段一度冲高上涨超100BP，随后随着标的反转大涨，隐波有所回落。各月合约隐波期限结构呈前高后低形态，但标的大涨后，近月与远月合约隐波差有所缩小。
i)双卖策略
首次观点日期：8月6日。市场情绪不高、走势疲软，多日连续盘整后，不排除会择出方向，8月1日降低策略总体仓位后市场破位下行，8月2日盘前建议加开认沽权利仓调整策略delta，8月3日建议减仓部分认沽权利仓兑现盈利，8月6日建议市场企稳减仓剩余认沽权利仓。
昨日策略运行情况：昨日标的开盘后高开下探企稳，随后企稳上攻，根据盘前计划，平仓剩余认沽权利仓。昨日标的大涨+隐波持平，策略在负delta影响下盈利回撤。减仓认沽权利仓后，目前策略持仓为轻仓双卖策略。从标的走势上来看，市场情绪仍比较谨慎，如果标的今日继续反弹，考虑加仓虚值认购义务仓。
对于策略持仓风控思路，如果出现标的反弹逼近义务仓合约行权价，可以考虑通过减仓或者通过加开权利仓控制仓位风险，尤其是认沽义务仓在标的下行时容易遭遇标的+隐波双杀，务必做好风控。
风险提示：双卖策略为义务方策略。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。

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