摘要
要闻
公告
· 国常会：积极财政政策要更加积极。
· 财政部：1-6月国有企业利润总额17176.3亿元，同比增21.1%。
· 央行2018年7月24日不开展公开市场操作。当日有700亿元逆回购到期，净回笼700亿元。
· 在岸人民币兑美元收盘报6.81，创去年6月27日以来新低。
期现
市场
7月24日，沪指高开高走，量能大幅提高。受国家政策利好推动，基建类板块大涨带动股指上行。截至收盘，沪指收复2900点，收于2905.56点。50ETF早盘开于2.576，盘中震荡走强，量能进一步回落，收于2.61，涨0.041，涨幅为1.60%，成交额缩减至17.38亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，主力合约贴水有所走扩，市场预期收紧。
期权
市场
7月24日，50ETF缩量上行，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交量和持仓总量均有下降。50ETF期权成交量为1,711,343 手，较前一交易日减52,978 手，总持仓量为1,775,147 手，减4,447 手。总持仓量PCR为1.01 ，较上一交易日升0.14 ，后市预期趋紧。5日历史滚动波动率向下逼近50百分位水平。购沽隐波全线上调。
后市
展望
7月24日沪指收复2900点，涨1.61%，上证50日K三连阳，收盘涨1.46%。当下由于政策导向改善，沪指连续三个交易日放量上涨，市场情绪有所改善，后市反弹有望延续。由于预期政策利好有望持续加强，后市短线大概率进一步攀升。但当前期权持仓反映市场信心尚有不足，谨防反弹回落。建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
7月24日，沪指高开高走，量能大幅提高。受国家政策利好推动，基建类板块大涨带动股指上行。截至收盘，沪指收复2900点，收于2905.56点。50ETF早盘开于2.576，盘中震荡走强，量能进一步回落，收于2.61，涨0.041，涨幅为1.60%，成交额缩减至17.38亿。当前市场价格主要受助于政策推动，建议密切关注消息面动态。
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1.2 期指市场
7月24日沪指收复2900点，涨1.61%，上证50日K三连阳，收盘涨1.46%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1808涨幅为1.29%，远月IH1903合约涨幅最大，为1.37%。期货合约成交总量和持仓总量均略有下降，各合约基差涨跌不一，主力合约贴水小幅走扩，市场预期趋紧。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
7月24日，50ETF缩量上行，50ETF期权合约总成交量和持仓总量均有下降。50ETF期权成交量为1,711,343 手，较前一交易日减52,978 手，总持仓量为1,775,147 手，减4,447 手。其中，当月1807期权合约系列临近到期，成交量为754,839 手，较前一日减184,719 手，持仓量为641,467 手，比上一交易日减91,263 手。次月1808合约系列成交量为788,740 手，比上一交易日增85,580 手，持仓量为604,734 手，比上一交易日增91,580 手。总持仓量PCR为1.01 ，较上一交易日升0.14 ，后市预期趋紧。
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7月24日，临近到期的1807合约系列中成交量最高的合约为2.6认购（标的50ETF收盘价为2.61），成交量PCR为0.62 ，较上一交易日降0.04 。持仓量PCR为1.28 ，较上一交易日升0.29 ，市场预期趋于谨慎。当前压力线升至2.7，支撑维持在2.4一线。
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7月24日，次月1808系列中成交量最高的合约分别为2.7认购合约和2.65认购合约（标的50ETF收盘价为2.61），成交量PCR为0.88 ，比上一交易日降0.09 ，持仓量PCR为1.37 ，较上一交易日升0.13 ，远线预期进一步收紧。
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从持仓量变化来看，当月7月合约系列中大量认购止盈离场，而认沽持仓行权价重心有所上调，增仓集中于2.6认沽（标的50ETF收盘价为2.61），市场情绪趋于谨慎。次月8月合约系列中多有增仓，多空力量较为平衡，增仓最高的为2.75认购和2.6认沽，市场远线情绪较为谨慎。
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7月24日，50ETF持续收涨，50ETF期权成交总量和持仓量均有下降，总持仓量PCR较上一交易日升0.14 ，市场预期趋紧，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
7月24日50ETF日K三连阳，50ETF的5日历史滚动波动率下降至18.65 %，逼近五年历史50百分位水平。
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（2）隐含波动率
14和图15分别为7月24日七月和八月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.61。
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主力7月合约系列隐波分布呈微笑形态，购沽隐波均有增加。8月合约隐波呈倾斜分布，相对平坦，虚值购沽隐波全线上调。
后市展望
03
7月24日，沪指高开高走，量能大幅提高。受国家政策利好推动，基建类板块大涨带动股指上行。截至收盘，沪指收复2900点，收于2905.56点。50ETF早盘开于2.576，盘中震荡走强，量能进一步回落，收于2.61，涨0.041，涨幅为1.60%，成交额缩减至17.38亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，主力合约贴水有所走扩，市场预期收紧。50ETF期权合约总成交量和持仓总量均有下降，总持仓量PCR为1.01 ，较上一交易日升0.14 ，后市预期趋紧。5日历史滚动波动率向下逼近50百分位水平。购沽隐波全线上调。当下由于政策导向改善，沪指连续三个交易日放量上涨，市场情绪有所改善，后市反弹有望延续。由于预期政策利好有望持续加强，后市短线大概率进一步攀升。但当前期权持仓反映市场信心尚有不足，谨防反弹回落。建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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