2018年7月24日期权投资资讯——标的午后再大涨，沽购隐波分化。

一、期权市场成交情况
上个交易日，7月认购成交金额为26313万元，约56万张；7月认沽成交金额为10513万元，约37万张。全市场期权合约成交金额为8.8亿元，其中认购合约成交金额为5.8亿元，认沽合约成交金额为3.0亿元。

上个交易日，30日历史波动率下降0.28%，达23.8%；Gvix上升1.75%，达21.7%。 GVIX低于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评
a）现货市场回顾
昨日，标的早盘低开后持续震荡，午后突然发力上攻，一度冲高至上涨1.4%，收盘收于2.569，上涨1.14%，日内振幅2.13%。
b）期权交易策略分析
昨日午后制造、房地产等板块快速上行，加之中午有消息指持续3年之久的股指期货政策有望松绑，标的大幅上行。近月合约隐波再下一城，但8月沽购合约隐波分化，虚值认购合约隐波下行，虚值认沽合约隐波上行，显示期权市场投资者对标的反弹的幅度有疑虑。标的连续反弹后，各月合约隐波期限结构有逐步修复的迹象。
i)混合多头策略
首次观点日期：7月23日。在没有外部冲击的情况下，再度暴跌的可能性比较小，上周五大幅反弹后，前期建仓卖沽一腿价值大幅损耗，加开认购权利仓调整策略Delta。
昨日策略运行情况：根据昨日操作计划早盘加开认购权利仓，午后标的大涨，权利仓收益颇丰，但认购义务仓盈利回撤，策略总体盈利持平。标的连续2日反弹，认沽义务仓持仓已成为深度虚值合约。目前持仓总体偏多头，包括虚值认沽和认购义务仓，以及小仓位认购权利仓，撇除认沽持仓，认购权利仓与认购义务仓则基本形成多头比率价差组合。
对于策略持仓管理思路，如果出现标的反弹逼近义务仓合约行权价，可以考虑通过减仓或者通过加开权利仓控制仓位风险。如果标的波动不超出行权价区间、仓位及义务仓总体风险度可控，可继续考虑持有至到期。如果希望提高资金使用率，可以考虑减仓已变为深度虚值的认沽义务仓。
风险提示：混合多头策略既包括权利方也包括义务方。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。权利仓最大亏损为建仓时的权利金，因此需控制好仓位，否则可能会损失所有权利金，进而导致损失所有本金。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。

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2018年7月24日期权投资资讯——标的午后再大涨，沽购隐波分化。

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