2018年7月16日期权投资资讯——标的缩量盘整，隐波小幅下行。

一、期权市场成交情况
上个交易日，7月认购成交金额为17077万元，约34万张；7月认沽成交金额为12245万元，约32万张。全市场期权合约成交金额为3.9亿元，其中认购合约成交金额为2.2亿元，认沽合约成交金额为1.6亿元。

上个交易日，30日历史波动率下降3.29%，达22.9%；Gvix下降1.29%，达23.4%。 GVIX高于30日历史波动率。30日历史波动率上周上升8.11%，GVIX上周下降8.47%。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评
a）现货市场回顾
上周五，标的高开后全日窄幅震荡，全日成交再度萎缩，收盘收于2.509，微涨0.16%，日内振幅0.76%。
b）期权交易策略分析
上周策略回顾：
上周市场在经历连续下行后，终于触底反弹，周一大涨后，周三美国政府公布了2000亿征税清单再度冲击市场，幸而标的次日迅速收复失地，一周累计上涨3.46%。金融三板块中，保险板块领涨3.09%，银行板块次之上涨1.88%，证券板块上涨1.85%。50指数第二大成分股贵州茅台一周上涨4.6%。
在前周五标的日内V型反转、连续低位形成长下影后，上周一资讯盘前提示小仓位建仓认购权利仓，并在周二加仓，与前期认购义务仓组合形成了比率价差策略。周三尽管市场受贸易战消息影响大幅波动，但比率价差策略认购义务仓一边的盈利保护了权利仓的回撤，策略总体小幅回撤。周四大涨后，根据周五资讯操作计划，开盘标的高开，减仓认购权利仓，权利仓总体收益率约为20%。
i)卖购策略
首次观点日期：7月13日。7月6日后标的已连续低位形成长下影，并在随后一周累计反弹3.46%，鉴于交易量未能同步放大，基于保护盈利的考虑，先行减仓认购权利仓，保留认购义务仓。
上周五策略运行情况：标的震荡+隐波微跌，根据盘前操作计划，标的高开后减仓认购权利仓、盈利落袋为安，权利仓收益率约在20%，保留认购义务仓位，策略盈利创新高。鉴于标的一周已累计反弹3.4%，反弹能否延续取决于标的后劲，以目前市场量能而言，反弹空间仍有疑虑。因此暂时保留虚值认购义务仓位，待确定标的是否站稳后，再行调整策略。
对于策略持仓管理思路，由于义务仓建在了前期阻力位之上，因此如果标的反弹、仓位不重、义务仓总体风险度可控，继续考虑持有至到期；但如果出现标的反弹逼近义务仓合约行权价，可以考虑通过减仓或者通过加开认购权利仓控制仓位风险。
风险提示：卖购为义务方策略。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。

免责声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信制作的本资料仅面向广发证券客户中的期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非广发证券客户中的期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的观点、建议等仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，广发证券不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请联系广发证券衍生品经纪业务部。