摘要
要闻
公告
· 6月M2增速创历史新低，新增贷款创5个月新高。
· 6月进出口增速双双回落，上半年贸易顺差大幅收窄。
· 在岸人民币连跌五周。
· 央行2018年7月12日开展1885亿元1年期MLF操作，中标利率3.3%，与上次持平，无逆回购操作。当日有200亿元逆回购和1885亿元MLF到期。上周央行公开市场全口径净回笼900亿元。央行公开市场本周将有400亿元逆回购到期。
期现
市场
7月13日，沪指开盘受到月线压制，呈弱势窄幅震荡，蓝筹板块表现平淡，量能重回低位。沪指暂时站稳2800点，创指在1600点上方窄幅运行。上证50突高开低走，做多力量有限。50ETF开于2.513，呈窄幅整理之势，收于2.509，涨0.004，涨幅为0.16%，成交额大幅缩减至8.39亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，主力合约贴水较上一交易日进一步走扩，市场情绪趋紧。
期权
市场
7月13日，50ETF缩量回调，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交量缩减而持仓有所增加。50ETF期权成交量为788,634 手，较前一交易日减697,444 手，总持仓量为1,828,261 手，增23,815 手。总持仓量PCR为0.74 ，较上一交易日升0.01 ，后市预期趋于谨慎。5日历史滚动波动率维持在75百分位以上水平。主力认购隐波上调而认沽隐波有所回落。
后市
展望
7月13日沪指震荡偏弱，跌0.23%，上证50高开低走，收盘涨0.09%。当前市场受压于贸易战，做多意向有限，当前市场再次出现明显缩量，后市短线趋势较大概率以震荡缓步上攻为主。须关注量能变化，谨防量能缩减导致指数再次回落。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
7月13日，沪指开盘受到月线压制，呈弱势窄幅震荡，蓝筹板块表现平淡，量能重回低位。沪指暂时站稳2800点，创指在1600点上方窄幅运行。上证50突高开低走，做多力量有限。50ETF开于2.513，呈窄幅整理之势，收于2.509，涨0.004，涨幅为0.16%，成交额大幅缩减至8.39亿。当前市场受量能制约严重，建议密切关注消息面动态，关注此轮反弹的持续性。
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1.2 期指市场
7月13日沪指震荡偏弱，跌0.23%，上证50高开低走，收盘涨0.09%。股指期货IH合约较标的股指偏弱，结算价全线收跌。其中，主力合约IH1807跌幅为0.10%，远月IH1812合约跌幅最大，为0.13%。期货合约成交总量和持仓总量均有缩减，各合约基差全线走弱，主力合约贴水较上一交易日走扩，市场预期趋紧。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
7月13日，50ETF缩量回调，50ETF期权合约总成交量缩减而持仓有所增加。50ETF期权成交量为788,634 手，较前一交易日减697,444 手，总持仓量为1,828,261 手，增23,815 手。其中，主力1807期权合约系列成交量为661,055 手，较前一日减551,503 手，持仓量为1,126,056 手，比上一交易日增4,535 手。次月1808合约系列成交量为86,492 手，比上一交易日减97,467 手，持仓量为202,881 手，比上一交易日增11,006 手。总持仓量PCR为0.74 ，较上一交易日升0.01 ，后市预期趋于谨慎。
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7月13日，主力1807合约系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.5认沽（标的50ETF收盘价为2.509），成交量PCR为0.95 ，比上一交易日升0.05 。持仓量PCR为0.82 ，较上一交易日升0.01 ，市场预期趋于谨慎。当前压力线在2.6，支撑线维持在2.4一线。
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7月13日，次月1808系列中成交量最高的合约分别为2.5认购合约和2.55认购合约（标的50ETF收盘价为2.509），成交量PCR为1.06 ，比上一交易日升0.10 ，持仓量PCR为0.99 ，较上一交易日降0.01 ，远线预期回稳。
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从持仓量变化来看，主力7月合约系列中认沽仓位行权价重心有所上移，增仓主要集中于2.55认购（标的50ETF收盘价为2.509），而减仓最高为2.45认购，市场预期有所提振。次月8月合约系列中多有增仓，多头力量有所提升，增仓最高的分别为2.55认购和2.7认购，交投较为谨慎，后市预期中性偏多。
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7月13日，50ETF缩量回调，50ETF期权成交总量缩减而持仓量有所增加，总持仓量PCR较上一交易日升0.01 ，市场预期较为平稳，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
7月13日50ETF小幅收高，50ETF的5日历史滚动波动率上升至28.36 %，位五年历史75百分位以上水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为7月13日七月和八月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.509。
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主力7月合约系列隐波分布呈微笑形态，认购隐波上调而认沽隐波有所回落。8月合约隐波呈倾斜分布，相对平坦，认购隐波同样收高而认沽隐波下调。
后市展望
03
7月13日，沪指开盘受到月线压制，呈弱势窄幅震荡，蓝筹板块表现平淡，量能重回低位。沪指暂时站稳2800点，创指在1600点上方窄幅运行。上证50突高开低走，做多力量有限。50ETF开于2.513，呈窄幅整理之势，收于2.509，涨0.004，涨幅为0.16%，成交额大幅缩减至8.39亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，主力合约贴水较上一交易日进一步走扩，市场情绪趋紧。50ETF期权合约总成交量缩减而持仓有所增加，总持仓量PCR为0.74 ，较上一交易日升0.01 ，后市预期趋于谨慎。5日历史滚动波动率维持在75百分位以上水平。主力认购隐波上调而认沽隐波有所回落。当前市场受压于贸易战，做多意向有限，当前市场再次出现明显缩量，后市短线趋势较大概率以震荡缓步上攻为主。须关注量能变化，谨防量能缩减导致指数再次回落。仅供参考。
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