一文读懂什么是期权？期权基础知识解析：合约、行权价、到期日等

期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在未来某个时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利。在这篇文章中，我们将解析期权的基础知识，包括合约、行权价和到期日等方面的内容。

一、什么是期权？

期权是人们为了规避市场风险而创造出来的一种金融衍生工具（属于衍生品投资），理论和实践辨明，只要投资者合理地选择其手中证券和相应的衍生物比例，就可以获得无风险收益。期权这一类衍生品定价规则从上世纪70年代诞生出，为金融衍生市场提供了更大的繁荣与保证。

它赋予持有人在特定时间内以特定价格买入或卖出某个标的资产的权利。在期权交易中，买方支付一定的费用购买期权合约，而卖方则收取这笔费用并承担相应的义务。

我们可以用一个日常生活中的例子来阐述期权的原理。

定金买房：某房产开发商推出促销活动，业主缴纳定金 3 万，约定 1 个月后的开盘日，业主可按 1 万/平方米的价格购买房子。该例子，对于业主而言，约定的就是一种买入的权利。

粮食最低收购价：为保护农民种植收益，政府规定小麦最低收购价 3 元/斤，当小麦市场价格低于最低收购价时，政府按最低收购价与市场价格的差价补偿农民。该例子，对于农民而言，政府规定就是一种卖出的权利。
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二、期权开通条件

1、投资者适宜性评估在90分以上，风险承受能力评估在“稳定”以上。

2、申请开户时，上一交易日日终本公司托管的证券，市值、资金（不含资金或证券融资融券交易）账户的可用余额合计不低于50万元。证券是指在证券交易所上市交易的股票、证券投资基金、债券或交易所规定的其他证券市值，如通过港股通购买的港股。

3、拥有6个月以上的证券或者是具有融资融券账户、金融期货交易的经验（经验是有交易1笔之上的交易。）

4、具备期权基础知识并通过交易所认可的相应级别的知识测试（要循序渐进的参加知识测试；前一级测试不合格者，不得参加后一级测试；知识测试结果长期有效，可用于在其他期权经营机构申请开户，交易所另有规定的除外）。

三、期权基础知识

1、期权合约

期权合约是期权交易的核心。期权合约是买方和卖方之间的协议，规定了买方有权在未来某个时间以特定价格买入或卖出标的资产。期权合约通常包括以下要素：

1）标的资产：期权合约的标的资产可以是股票、指数、商品或其他金融工具。

2）行权价格：行权价格是买方可以购买或出售标的资产的价格。对于看涨期权，行权价格低于标的资产当前市场价格；对于看跌期权，行权价格高于标的资产当前市场价格。

3）到期日：到期日是期权合约的最后一个交易日。在到期日之前，买方可以选择是否行使期权。如果买方选择行使期权，则按照约定的价格进行交易；否则，期权失效。

4）权利金：权利金是买方购买期权时需要支付的费用。权利金的金额取决于多种因素，如标的资产价格、行权价格、到期日等。

2、行权价

行权价是期权合约中的重要参数之一。行权价是买卖双方约定的标的资产的买卖价格。对于认购期权来说，行权价是买入标的资产的价格；而对于认沽期权来说，行权价是卖出标的资产的价格。行权价的选择与期权交易者的预期、市场行情等因素密切相关，通常会选择与标的资产价格接近的行权价。

行权价的选择对期权的价值有重要影响。一般来说，当行权价格与标的资产当前市场价格相差较大时，期权的价值较高；当行权价格与标的资产当前市场价格相差较小或相等时，期权的价值较低。因此，投资者在选择行权价格时需要根据自己的投资策略和市场预期进行综合考虑。

3、到期日

到期日是期权合约中另一个重要的参数。到期日是期权合约有效的截止日期，买方在到期日之前必须决定是否行使期权的权利。到期日一般为固定日期，可以是短期的，如一周或一个月，也可以是长期的，如一年或更长。到期日对期权的价值和风险承担有重要影响，因此，在选择期权时需要考虑到期日的合理性和合约期限内的市场变化。

此外，还有一些其他的概念和术语需要了解。例如，认购期权和认沽期权分别表示买方具备买入和卖出标的资产的权利；权利金是买方支付给卖方的费用，也是买方获得期权的权利；交割方式表示在行权时买方和卖方如何履约，可以是实物交割或现金交割等。

期权作为一种金融衍生品，具有灵活性和杠杆效应，能够帮助投资者进行风险管理和投机交易。然而，期权交易也存在风险，包括时间价值衰减、市场波动性等。因此，在进行期权交易时，投资者应该充分了解期权的基础知识，制定合理的交易策略，并注意风险控制。

四、期权的种类

1、根据交易场所的不同，期权可以分为场内期权和场外期权。

场内期权是指有标准化合约的期权，如商品期权中的白糖、豆粕期权，金融期权中的50ETF等；而场外期权则是指非标准化合约的期权，如中证500指数期权、个股期权等。

2、根据标的资产的不同，期权可以分为金融期权和实物期权。

金融期权包括普通期权，如股票期权、外汇期权、利率期权、股票指数期权等，以及嵌入式期权，如可赎回证券、可退还证券、可转换证券等；实物期权的标的资产则是各种实物资产，如铜、煤等。

3、根据期权种类的不同，可以分为普通香草期权和奇异期权。

普通香草期权是我们经常遇到的最标准的欧式、美式期权等；而奇异期权则是比常规期权更复杂的衍生证券，这些产品通常是场外交易或嵌入结构债券，如二元期权、障碍期权、双鲨期权、雪球期权、凤凰期权等。

五、期权的优势与风险

期权作为一种金融衍生品，具有多种优势和风险。

优势方面：

1、丰富的投资策略和风险管理手段：通过买卖期权，投资者可以多样化其投资组合，实现多元化交易。

2、市场供需平衡：期权交易可以提高市场的流动性，有助于平衡市场供需关系。

3、提高市场效率：期权价格反映了市场对未来价格变动的预期，从而帮助实现价格发现的功能。

4、资金使用效益高：期货期权允许投资者以较少的资金完成交易，从而提高了资金的使用效益。

风险方面：

1、杠杆风险：期权交易采用保证金制度，这意味着投资者可能会面临较高的杠杆风险。

2、价格波动风险：由于期权价格受到多种因素的影响，如标的资产价格、行权价格、到期日等，因此价格波动较大，从而增加了投资风险。

3、不对称风险：期权交易中，投资者可能面临的损失与收益是不对称的。例如，在看涨期权中，投资者的最大损失为权利金；而在看跌期权中，投资者的最大收益也为权利金。

祝您投资顺利，股市长虹！