摘要
要闻
公告
央行：中国5月新增人民币贷款1.15亿万元，预期1.2万亿元，前值1.18万亿元；5月M2货币供应同比8.3%，预期8.5%，前值8.3%。5月社会融资规模增量为7608亿元，预期1.3万亿元，前值15605亿元。5月末社会融资规模存量为182.14万亿元，同比增长10.3%。
央行6月12日进行500亿元7天、200亿元14天、300亿元28天逆回购操作，当日有700亿元逆回购到期，净投放300亿元。
棉花期权和玉米期权获批立项。
期现
市场
6月12日，沪指探底回升，虽然盘中再创今年以来新低，但午后拉升明显，量能维持低位。创业板指震荡收高，大涨近1.5%。50ETF平开于2.663，盘中逐节走高，盘末收于2.688，涨0.025，涨幅为0.94%，成功收复20日均线，成交额增加至13.31亿。股指期货IH合约随股指标的全线收涨，各合约基差涨跌不一，主力合约贴水走扩，市场情绪较为谨慎。
期权
市场
6月12日，50ETF收复20日均线。vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交量回升而总持仓量有所缩减。50ETF期权成交量为921,674 手，较前一交易日增127,719 手，总持仓量为1,715,838 手，减9,666 手。总持仓量PCR较上一交易日升0.04 ，市场整体预期明显收紧。5日历史滚动波动率维持在50百分位水平。购沽隐波多有回调。
后市
展望
6月12日沪指探底回升，涨幅为0.89%，上证50震荡走高，涨1.03%。50ETF震荡收高，收复20日均线。在连续多日收跌之后，沪指一根中阳暂时缓解了市场的紧张情绪。但由于6月市场面临流动性问题，另且中美贸易摩擦未平，观望气氛浓重，建议耐心等待市场转机出现。期权操作上建议维持以区间思路构建仓位，仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
6月12日，沪指探底回升，虽然盘中再创今年以来新低，但午后拉升明显，量能维持低位。创业板指震荡收高，大涨近1.5%。50ETF平开于2.663，盘中逐节走高，盘末收于2.688，涨0.025，涨幅为0.94%，成功收复20日均线，成交额增加至13.31亿。当前市场风险偏好较低，投资者交投谨慎，偏紧的资金面制约大盘反弹后劲，短线较大概率维持区间震荡行情。
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1.2 期指市场
6月12日沪指探底回升，涨幅为0.89%，上证50震荡走高，涨1.03%。股指期货IH合约随股指标的全线收涨。其中，主力合约IH1806涨幅为1.44%，远月IH1809合约涨幅最大，为1.57%。期货合约成交总量上升而持仓总量大致持平，各合约基差涨跌不一，主力合约贴水较上一交易日走扩，市场情绪较为谨慎。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
6月12日，50ETF收复20日均线。50ETF期权合约总成交量回升而总持仓量有所缩减。50ETF期权成交量为921,674 手，较前一交易日增127,719 手，总持仓量为1,715,838 手，减9,666 手。其中，主力1806期权合约系列成交量为765,694 手，较前一日增105,883 手，持仓量为1,212,196 手，比上一交易日减23,163 手。次月1807合约系列成交量为103,738 手，比上一交易日增12,233 手，持仓量为159,973 手，比上一交易日增9,814 手。总持仓量PCR较上一交易日升0.04 ，市场整体预期明显收紧。
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6月12日，主力合约1806系列中成交量最高的合约分别为2.7认购合约和2.65认购合约（标的50ETF收盘价为2.688），成交量PCR为0.80 ，比上一交易日降0.17 。持仓量PCR为0.69 ，较上一交易日升0.05 ，市场预期有所收紧。当前支撑线为2.55，压力线维持在2.7。
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6月12日，1807合约系列中成交量最高的合约分别为2.7认购和2.7认沽合约（标的50ETF收盘价为2.688），成交量PCR为0.84 ，比上一交易日降0.04 。持仓量PCR为0.96 ，比上一交易日升0.04 ，市场情绪收紧。
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从持仓量变化来看，主力6月合约认购齐齐止盈离场，其中减仓最高的为2.7认购和2.65认购（标的50ETF收盘价为2.688），同时增仓主要集中于2.65认沽，市场预期明显收紧。次主力7月合约系列中，同样空头发力明显，增仓最大的为2.6认沽合约，其次为2.7认沽合约，市场情绪谨慎，并不看好后市走势。
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6月12日，50ETF一举收复20日均线，50ETF期权成交总量回升而持仓量小幅缩减，总持仓量PCR较上一交易日升0.04 ，市场情绪明显收紧，建议轻仓观望，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
6月12日50ETF明显收涨，50ETF的5日历史滚动波动率上升至15.31 %，位五年历史50百分位水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为6月12日六月和七月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.688。
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主力6月合约隐含波动率分布呈微笑形态，认购和认沽隐波均有收低；次主力7月合约系列隐波分布较为平缓，购沽隐波齐齐回调。
后市展望
03
6月12日，沪指探底回升，虽然盘中再创今年以来新低，但午后拉升明显，量能维持低位。创业板指震荡收高，大涨近1.5%。50ETF平开于2.663，盘中逐节走高，盘末收于2.688，涨0.025，涨幅为0.94%，成功收复20日均线，成交额增加至13.31亿。股指期货IH合约随股指标的全线收涨，各合约基差涨跌不一，主力合约贴水走扩，市场情绪较为谨慎。50ETF期权合约总成交量回升而总持仓量有所缩减，总持仓量PCR较上一交易日升0.04 ，市场整体预期明显收紧。5日历史滚动波动率维持在50百分位水平。购沽隐波多有回调。50ETF震荡收高，收复20日均线。在连续多日收跌之后，沪指一根中阳暂时缓解了市场的紧张情绪。但由于6月市场面临流动性问题，另且中美贸易摩擦未平，观望气氛浓重，建议耐心等待市场转机出现。期权操作上建议维持以区间思路构建仓位，仅供参考。
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