粉单市场（Pink Sheet）中交易的股票算是上市了吗？

很惊讶地发现连戴姆勒股份都是在粉单市场交易的，它算是上市了吗？为什么会出现这样的情况？

有关回应 · 2021-6-1 05:09:09

简答：不算。

一个公司的上市地位（listed）是指其股票受到合资格交易所接受，符合该交易所标准，同意在该交易所挂牌交易，这样该公司方称为上市公司。在Pink Sheet交易的股票，无须向SEC递交申报，亦没有任何最低要求，信息并不透明，不具备上市地位。很多美国上市公司的股票由于不再符合交易所的相关标准被除牌后，亦会转至OTCBB或者粉单市场交易。

就戴姆勒而言，其ADR在粉单市场交易主要原因一般不认为是其满足不了交易所要求，而可能是公司处于保密等方面的要求暂时不愿对其财务数据进行披露。

有关回应 · 2021-6-1 05:09:10

在全球主要经济体中，美国建立了最为完善的综合性多层次资本市场结构，其场外交易市场主要由NASDAQ市场、OTCBB市场、粉红单市场组成。2006年2月，为吸引不同层次的企业挂牌上市，NASDAQ将市场划分为NASDAQ全球精选市场、NASDAQ全球市场和NASDAQ小额资本市场等三个层次，每一层次市场均设置三种首次上市标准，标准中包含了税前利润、证券市值、公众持股量、做市商和成立历史方面的要求。OTCBB市场介于NASDAQ市场和粉红单市场之间，其上市基本条件没有设置财务指标，除要求提供会计报告和财务审计报告外，仅要求股东人数不低于80人且有3名做市商做市。粉红单市场是三者中层次最低的场外市场，其挂牌条件也最低，仅要求股东不少于40人，并有1名做市商。

美国国所形成的多层次资本市场，通过下图可以很清晰的展现，也不难发现粉单市场在美国资本市场结构中的地位。

可见，粉单市场是美国场外交易市场中最基本的市场，严格意义上的上市是指公司股票在证券交易所上市挂牌交易。在粉单市场挂牌不属于上市，但是公司股票可以进行小规模的交易。中国目前正在推动的全国中小企业股份转让系统公司，以及区域性的股权交易市场譬如天津股权交易所，上海股权交易所，前海交易所等。基本上和粉单市场属于同类，都是为公司股权交易提供场所。
下图很清晰地展现了中国目前的资本市场体系结构：

当然，近几年股权交易市场在全国遍地开花，尤其是全国中小企业股份转让系统在全国范围内的推动，新三板市场的规模也会越来越大，在未来两三年也许会稍微改变中国目前的资本市场结构。

戴勒姆出现在粉单市场并不奇怪，公司往往会选择自己最合适的市场挂牌交易，有些公司资产很好已经达到纽交所的上市标准，但仍然在纳斯达克市场甚至很低层次市场，所以在低层次市场发现比较牛逼公司的身影也并不奇怪。

个人看法，也许细节上有出入，请多谅解，也请指正！

粉单市场（Pink Sheet）中交易的股票算是上市了吗？

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