嗅到了一丝与18年不一样的气息

这是在集思路写的第4年的总结了，最近太忙，总结的有点迟，一直以来自己操作股票也很少和别人交流，一方面是逻辑实在简单没啥好多说的，另一方面也是因为做的太偏了。还是在这儿写点思路。

一、2019年展望
首先来谈谈个人观点。观点鲜明，以仓位表态度，满仓向前冲。现在的市场，有点13/14年那种感觉，熟悉的节奏，投机的好时间，不过也是因为有点乐观，提前1个月建仓，然后吃了一波10%的回撤。不过内心依然觉得这个行情可为。

思路有三点：
1、政策大扭转。
ST版块，壳资源、低价股从去年10月19日起走起了一大波底部行情。核心逻辑是并购重组的放松，不仅放宽了标准，同时放宽了用途，包括补流等等原来禁止的均重新放开。我认为这是核心扭转，是行情的支撑。
A股市场的功能，一直都是一个再融资的市场。A股市场超额收益很大一部分来自于资本运作、市值管理等上市公司层面的操作；才是他们上市的初衷，也是上市公司相对于非上市公司的竞争优势所在。2017-2018年，政策持续性的收缩，导致再融资的全面下滑，反而抽干了上市公司最核心的价值。引发了雪崩效应。2018年底的政策扭转，其实很明显能看出给市场带来重新的活力。

所以，并购重组的放松，给予资本和上市公司新的活跃空间和市值价值。这是政策扭转，也是行情的基础。

2、跌幅巨大，总体市值低。
ST指数去年跌了50%，全指数腰斩，多数股票跌了70%，市值最低的跌破10亿，好的坏的全部砸在地板上。这时候的政策反转，带来的行情就比较可观了。第一波反弹，指数出现一波40%反弹，虽然当时主要是纯壳，垃圾壳反弹，但是之后各类型的标的均开始有较好的表现了。而且目前依然价格低、市值低，空间大。

3、市场气氛活跃度高。
从去年底以来，监管放松了对投机的控制。妖股横行，同时也极大的增加了市场的活跃度。相应的，对于ST版块整体的宽容度也提高了，市场活跃度明显上升。举个特别明显的例子：ST宝鼎。互动易提前披露年报靠前，在预约披露时间出来之前就有一波10%+的涨幅，预约披露表出来后，按理是利好兑现的，但是早盘抛压扔完，后续封了个涨停，继续向上。很明显市场的投机气氛更浓厚了。投机的气氛浓厚完，一些投机的方法就很容易获得超额利润。像提前摘帽的生化、佳电、预告年报早的宝鼎等等，都能有很好的超额利润，说明市场的行情能接力，后续的空间更大。

总体而言，我还是比较乐观的看待1季度行情的。至于标的嘛，今年就很简单了，既然我认为是整体性的行情，所有扭亏的摘帽股都是好标的。而且今年ST家数创近几年新高，可操作的空间也就大了。传统的投机要素：低价、盘小，同时还有大周期反转的标的，都是OK的。

二、2018年回顾
每年都是持仓后自我催眠，反正是乐观看待了。回头看2018年的策略，总体而言是看错的，当时认为的便宜其实不够便宜，好在还是空仓策略救了自己。压缩持仓时间，本质上压缩了风险暴露的时间。这个策略虽然会错过大牛市（15年收益也不错，但是错过了行情最好的时间），但是也能躲过不少下跌。拉长周期来看，就有了价值。

我是个反价值投资者，在我眼里，价值仅仅是某一时段的题材而已。我也不认可价值投资的通行。学校期间研究了绝大对数发达及发展中国家的指数曲线，可以看到真的能穿越大周期的，只有道指。而道指穿越周期的本质，是美国作为近代最强经济体的价值体现，转移风险的能力和创新能力都是最强的。世界第一的只有一个，那么以世界第一的作为参照的经济假设，可复制性有多低就可想而知了。更不用说大多数发展中国家的指数情况了。

所以，我还是从我擅长的角度出发，在可行的资金容量内，还是以投机的思路为主。

2018年，整体收益15.6%。11月曾经突破25%，后来提前建仓，吃了一波10%左右的回撤。单票收益最高的是佳电，确定性事件的重仓给了很好的收益。其他也没啥好总结的了，去年的总结贴里也写过了。

今年的标的，真多，真便宜，行情环境真不错，且行且珍惜。

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