持仓跌去多少，你会情绪失控？

今天小编持仓又暴跌，连续回撤，大嚎。恰好集思录网友盛唐风物发了个帖子：
多大回撤才会让你恐慌？这里回撤幅度指的是除自住房外全部资产为分母的回撤，不单指证券。恐慌也包括悲观麻木郁闷等大的负面情绪。抛砖引玉，我刚进市场时是10%，现在20%左右。补充，指的不是暴涨后的急跌，比如今天这种。这种因为心里还没锚定前两天的高位价格，一般不会恐慌。
我还是新手时，天生性格就是能拿住上涨不急着卖，但一跌就慌，所以入门走了趋势路线。后来随着时间打磨慢慢不那么怕跌了，改为回归为主趋势为辅。尤其是做阿尔法效果明显后恐慌阈值大了很多。但目前还是只有20%左右。

认清自身恐慌阈值其实很有意义。恐慌带来非理性，降低幸福感。认清了，可以提前布局，风险收益配置均衡防止恐慌。还可以在恐慌来临时告诉自己:你正在非正常心态中，冷静，不要冲动操作。

知己知彼才能战胜。

guest2
关于这个分母，职业投资的跟业余投资的也不同。

业余投资者，工作的未来现金流折现大约值几百万，如果存量资产100万在股市里亏了50万，能算50%损失吗？而职业投资者1000万亏500万要难受很多。

如果以存量资产（不计工作价值）为分母，一般是业余投资者承受回撤能力强，原因上面说了，存量资产可能只是业余投资者的一小部分，却是职业投资者的全部。如果以存量资产+工作价值为分母，一般是职业投资者承受回撤能力强，原因是在市场中摸爬滚打久了，亏得快赚得也快，10%也许就几个月的事，而业余投资者市场内的盈利能力低，所以往往会去跟工资比，“哇，眨眼几十万没了，好几年班白上了”。

亏损承受力跟盈利能力关系很大，潜意识会把损失的钱换算成损失的时间来计量。比如，某职业投资者1000万本金预期每年能净赚30%（扣除资金成本），亏了100万，他会想，好好做4个月就回来了，而某业余投资者300万本金预期每年能赚5%（扣除资金成本），工资收入每年15万，亏了30万，他会想，要上班加业余投资一年才能赚回来，很可能就会比前者还难受。上面只说正常回撤，如果这个回撤严重到改变对自身盈利能力的预期时，打击就要大很多，特别是对职业投资者，不是4个月赚回来的问题，而是本来做着年复利30%的美梦被泼了一盆冷水，变成年复利20%了，十年以后的预期会差好几倍。

盈利能力强的时候，对亏损承受力就强，还有一个推论就是一个人在前期连续大赚以后出现大的回撤比较容易承受，因为这时他对自己的盈利能力比较自信，觉得很快能赚回来，好比上升通道里来个大阴线，不过是回到一两个星期前的市值，趋势还在。而在状态本身不好资金横盘很久的时候来个大阴线，创出几个月新低，图形和心理都会很难看。这也是为什么牛市资金增长会很快的心理原因，不仅是牛市机会多，还在于投资者对亏损的承受力加强了，敢亏的人才会大赚，最后发展到所有人都杀红了眼大胆投入，趋势自我加强变成疯牛，反之熊市大家都缩手缩脚，亏一点都受不了。牛市的大跌好比夏天的暴雨，淋之前很担心，不知道什么时候突然来，淋完了感觉也没咋样，熊市的阴跌好比冬天的雨夹雪，寒彻心扉。牛市初期大赚大亏再大赚，把波动率和嗜血性调动起来，可以看成投资者的热身，图形上类似上升通道里的多方炮，后面出现加速上升概率很大。个人资金曲线跟股票的图形分析的共通之处，在于趋势，成本，心理。

贪婪和恐惧不完全是坏事，人类的情绪是基于自我保护，提高生存概率的本能，直觉判断可以大幅降低决策时消耗的精力，如果每件事都要经过理性计算才做出决定，那就太累了反应速度也太慢。不过市场中人需要的情绪反应机制跟生活中有很大不同，如果没有训练出有利于应对市场的一套反应机制，被本能的情绪牵着鼻子走，就可能经常偏出理性的范围。

回撤承受力不是越大越好，也不是越小越好。承受力过低，好比胆子很小车开很慢，安全是安全了但没效率，承受力过高，危险来临还麻木迟钝，好比经常超速开车不知哪次就翻车了。可以参考的是凯利公式，然后比那个再保守一些，找一个自己感觉能承受不会心理崩溃但又不是太舒适的回撤控制范围。另外，不管本金多大，尽量以“损失或赚取的时间”为尺度去考虑问题，不要受制于绝对金额（有些人100万本金亏10万受不了，1000万本金还是亏10万受不了，这样是做不大的，承受力的绝对金额必须跟随本金同步增长才能享受复利效应）。

这些都是基于策略具有显著正期望收益来说的，怎样控制车速既快又稳地达到目标。若是方向反了，风险控制就没意义了，只剩亏得快亏得慢的区别。

ygps99
自打买债券把本金玩没有以后，股票30%回撤可以接受。

恭喜您
多离几次婚，回撤更大。

zwk1029
经历过50%+的总资产回撤，房产+股票，但是没有恐慌，我自己总结过，只要不会导致吃穿住行等消费下降，没啥会恐慌的。08年房价跌，股票跌。房产因为带杠杆，回撤起来惊人。

沙漠之狐
权益部分能接受回撤10%，因为给老婆汇报的时候我隐藏了10%的利润，哈哈。

牛牛爸爸
2006年权证出来时，有个雅戈尔认沽，上市没几天，手贱点了进去；当日回撤了70%；仓位有些重，心里极度难受；次日一个阴十字星，又难受不已。后来几个交易日，涨了7-80%多；离解套差一点就割肉了。嚇死了。若干年后，一旦回顾历史，仍是害怕不已。。。

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