公募规模再创新高，全球基金巨头欲采用浮动管理费——开放式基金周报

华宝证券研究报告

分析师 / 李真（执业证书编号：S0890513110002）
分析师/郭寅（执业证书编号：S0890516030001）
研究助理/杨潇

◎ 正文◎

1. 一周基金记事
1.1. 多家全球基金巨头欲采用浮动管理费
据悉全球最大的资管和主动管理机构之一的富达国际，正在准备调整公司的基金收费模式，计划降低管理费，并将费用更多的与业绩挂钩。这是继德国安联资管后第二家大型主动管理资产机构作出此类尝试。
依据富达国际的计划，投资者只有在主动管理基金超过基准指数时才需要支付管理费。不过，这只是要求超越指数基准，而非要求基金获得绝对收益。富达国际总裁布莱恩·康罗伊表示，只有能够提供价值的主动管理基金经理才能生存。公司意图展现主动管理方面真正的投入，计划改变统一的管理费收费模式，并依据业绩表现来收费。富达的全球股票首席投资官多米尼克也表示，此举是公司吸取批评意见的表现，他认为现在是基金管理行业作出改变的时刻。
富达的这一做法迅速在基金业界引起强烈反响。一位全球基金公司的高管表示，这一做法将会像“野火”一样迅速传开，有可能引起相关基金公司采取类似的行动。富达的举措将会给整个主动基金管理业界带来变革。作为全球最重要的主动管理基金公司，富达的做法传递出一个信号，那就是传统的管理费模式需要作出变革，这一影响非常深远。从投资者角度考虑，富达的举措是迈向正确方向的一大步
此外，包括奥维斯、伍德福德和Eq-uitile资产管理在内的多家资产管理公司都采取了另类的收费模式，并企图向投资者证明主动投资的价值。奥维斯投资管理公司管理着近300亿美元的资产，旗下的基金产品不收取业绩提成和基准管理费，并且承诺当业绩不好时会将资金退回给投资人。耐心资产信托也采取了只有业绩明显大于大市才收取费用的管理模式。
截止至6月，国内采用浮动管理费模式的基金共有30只，其中有16只偏股型基金，11只债券类基金。
1.2. 8月公募规模再创新高
据中国基金报统计，继6、7月份连续站稳10万亿大关之后，8月公募基金整体规模再上一个台阶,达到11.06万亿元，再创历史新高。
截至2017年8月底，公募基金管理人数量为126家，当时较2012年年末增长59.7%。公募产品数量为4586只，较2012年年末增长277%。
基金公司整体资本实力不断增强，目前，基金公司总资产规模1380亿元，净资产达1061亿元，比2012年分别增长158％和143％，公募基金从业人员7.2万人，比2012年大增536％。
自开放式基金成立以来，偏股型基金平均年化收益为16.18%，超过同期上证综指8.5个百分点，债券型基金平均年化收益为7.64%，超出现行3年期银行定期存款基准利率4.89个百分点。此外,截至6月底,公募基金历史累计向持有人分红超过1.66万亿元。
2. 新成立的基金
本期（2017.9.25~2017.9.29）共有23只开放式基金新成立，合计募集规模约209.35亿份。其中，股票型基金5只，合计募集19.54亿份；混合型基金14只，募集124.07亿份；债券型基金3只，募集63.74亿份；货币市场型基金1只，募集2.00亿份。

3. 正在发行的基金
目前有22只开放式基金正在发行，其中，股票型基金1只，混合型基金20只， QDII基金1只。

4. 上周基金收益情况及投资策略
上周A股市场窄幅震荡，上证指数下跌0.35%，深证成指下跌0.11%，沪深300下跌0.03%，中证500上涨0.48%，创业板上涨0.03%。分板块来看，食品饮料、通信、国防军工领涨，分别上涨3.50%、3.44%、1.95%；房地产、纺织服装、建筑装饰领跌，跌幅为3.85%、1.53%、1.25%。
基金市场上，股票型基金表现出色，收益中位数为0.99%；指数型基金收益中位数为0.10%；混合型基金收益中位数为0.30%；债券型基金收益中位数为0.09%；货币基金7日年化中位数为4.03%；QDII基金收益中位数-0.17%。
主题型基金中，大数据基金领涨，收益中位数为0.81%；沪港深基金收益中位数为-0.59%；主动量化基金收益中位数为0.20%；绝对收益类基金收益中位数为-0.10%；避险策略基金的收益中位数为0.10%。
行业主动管理型基金中，军工、新能源主题基金领涨，收益中位数分别为2.01%、1.63%；金融地产主题基金领跌，收益中位数为-0.46%。
展望后市，股市方面，由于宏观数据较为景气、定向降准以及受到海外市场提振，本周上涨概率较大，同时随着十九大召开的临近，可以重点关注国企改革、高端制造、新能源汽车等行业；债市方面PMI数据向好以及定向降准带来的流动性预期改善预计会修复收益率曲线的形态，信用利差有望收窄。建议基金投资者保持乐观的心态，权益类基金上建议均衡配置；债券基金上可以更为乐观地配置投资较灵活的产品；货币基金的收益率有望下降。

（免责声明：本报告原始数据来源于WIND，此报告仅做数据统计，不涉及指标排名，不做投资参考之用。）