豆粕期权
一、成交持仓情况
2月14日，豆粕期权总成交总量为53,292 手（按双边计算，下同），比上一交易日增加842 手，总持仓量为422,564 手，较上一交易日减少54,938 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.71 和0.65 ，投资者情绪趋于谨慎。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的77.33%和11.55%，持仓量占比分别为84.06%和13.48%。主力m1905合约系列成交量为41,210 手，比上一交易日增加1,974 手，持仓量为355,188 手，比上一交易日增加6,734 手。
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数据来源：Wind
主力m1905期权合约系列中成交量相对最高的为2650认购（5月豆粕期货结算价格为2612 ）。合约成交量PCR为0.67 ，较上一交易日升0.19 。持仓量PCR为0.64 ，较前一交易日上升0.02 ，市场预期有所趋紧。当前2700一线存在明显阻力，而支撑位于2500。
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数据来源：Wind
从持仓量变化来看，主力5月合约系列中认购持仓多有增加，多空力量较为均衡，增仓相对最高为2650认购（5月豆粕期货结算价格为2612 ），后市情绪维持谨慎。9月合约交投活跃度一般，认沽持仓重心有所上调，增仓主要集中于2650认沽（9月豆粕期货结算价格为2675 ），远线预期有所回稳。
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数据来源：Wind
2月14日，豆粕期权成交量增加而持仓量缩减。总持仓量PCR 上升0.04 ，市场情绪趋于谨慎。近期市场不确定性较大，注意及时止盈止损。
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二、波动率分析
（1）历史波动率
2月14日，连粕主连的5日历史滚动波动率下滑至7.66 %，位五年历史10百分位水平附近。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为7.66 %、10.70 %、14.84 %和12.64 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为2月14日五月期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1905期权合约系列的隐含波动率分布呈微笑形态，购沽隐波较为平稳。认购隐波水平与认沽隐波相近。
玉米期权
一、成交持仓情况
2月14日，玉米期权总成交总量为44,808 手（按双边计算，下同），比上一交易日增加20,294 手。总持仓量为150,664 手，较上一交易日增加24,696 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.48 和0.78 ，投资者情绪趋紧。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的62.26%和33.26%，持仓量占比分别为69.72%和23.38%。主力C1905合约系列成交量为27,898 手，比上一交易日增加11,770 手，持仓量为105,046 手，比上一交易日增加13,494 手。
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数据来源：Wind
主力C1905期权合约系列中成交量相对最高的为1860认购（C1905当日结算价为1839 ）。合约成交量PCR为0.47 ，较上一交易日降0.50 。持仓量PCR为0.97 ，较前一交易日下跌0.22 ，市场短线紧张情绪有所缓和。当前阻力线位于1860，而1840存在一定阻力。
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数据来源：Wind
从持仓量变化来看，主力5月合约系列中多方力量较为领先，增仓相对最高为1860认购（C1905结算价为1839 ），后市情绪有所提振。9月合约交投活跃度一般，多方力量较为占优，增仓集中于2000认购（C1909结算价为1869 ），远线预期维持谨慎偏多。
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数据来源：Wind
二、波动率分析
（1）历史波动率
2月14日，玉米主连的5日历史滚动波动率上升至8.66 %，位五年历史50百分位水平附近。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为8.66 %、10.91 %、9.34 %和9.88 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为2月14日五月期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1905期权合约系列的隐含波动率分布呈倾斜形态，购沽隐波较为平稳。认购隐波水平较高于认沽隐波。
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