可转债分析之华森转债

  正股:华森制药，代码002907，公司是国家生物产业基地龙头企业、国家中药现代化科技产业基地。

  公司属于中药板块，总部位于重庆，主营业务为化学药、中成药的研发、生产和销售，于2017年上市，上市以来最高价为47.77元，昨日收于11.5元，市值46.2亿，市值还是比较小的。

  净利润:2017-2019年增速还可以，2020年下降29%，一季度增30%，不太出色，毕竟去年受疫情影响。

营业收入:2020年营业收入增速放缓，只有4.8%。

公司在年报中提到了净利润下滑的原因:疫情影响，研发加大投入，集采导致利润下降，折旧加可转债利息等。公司在创新药方向开始有所作为，如果有成果，必会带动业绩。

华森转债

1.规模:3亿，规模不大。

2.发行日:2019.6.24，距到期4.2年。

3.利息:票面利率为第一年为0.50%、第二年为0.70%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为3.00%。赎回价115%（含最后一期利息）。未来剩余利息20元，税后16元。

4.转股价:18.04元，转股价值63.747，98.511对应的溢价率为54.53%，溢价率这块还是比较高的。

5.以98.5元价格买入，持有到期年化收益率约为4.23%，还可以的水平。

可转债分析之华森转债

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