摘要
要闻
公告
· 央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收现金投放、政府债券发行缴款等因素的影响，1月29日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期，实现零回笼零投放。本周公开市场无逆回购到期。
· 中方代表团于当地时间28日下午抵达华盛顿，将同美方就中美经贸问题举行高级别磋商。
· 银保监会：2018年保险资金运用余额为16.41万亿元，较年初增9.97%；其中，债券56382.97亿元，占比34.36%；股票和证券投资基金19219.87亿元，占比11.71%；其他投资64122.04亿元，占比39.08%。
期现
市场
1月29日，沪指探底回升，多空围绕2600点争夺激烈，当日收于2594.25，量能有所缩减。50ETF早盘低开于2.426，一路震荡回升，最高达到2.454，尾盘有所回调，盘末收于2.448，较上一交易日涨0.018，涨幅0.74%，成交额增加至14.09亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差较为平稳，主力合约维持升水状态，市场情绪较为平稳。
期权
市场
1月29日，50ETF震荡收涨，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加。当日50ETF期权成交量为1,550,626 手，较前一交易日减45,670 手，总持仓量为2,090,692 手，增79,342 手。总持仓量PCR为1.07 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位25百分位水平附近。主力购沽隐波全线回升。
后市
展望
1月29日沪指震荡收跌，收盘跌0.10%，上证50勉力拉涨，收盘涨0.77%。沪指震荡收跌，盘中最低探至2559点，权重股整体强势护盘，钢铁、保险领涨，市场情绪偏紧，多股批量跌停。50ETF低开高走，市场情绪一般，后续反弹空间应关注市场量能水平。现下预期有待进一步修复，需密切关注后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
1月29日，沪指探底回升，多空围绕2600点争夺激烈，当日收于2594.25，量能有所回升。50ETF早盘低开于2.426，一路震荡回升，最高达到2.454，尾盘有所回调，盘末收于2.448，较上一交易日涨0.018，涨幅0.74%，成交额增加至14.09亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
1月29日沪指震荡收跌，收盘跌0.10%，上证50勉力拉涨，收盘涨0.77%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，合约IH1902涨幅为0.80%，IH1909合约涨幅最大，为0.89%。期货合约成交总量和持仓总量均有回升，各合约基差较为平稳，主力合约维持升水状态，市场情绪较为平稳。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
1月29日，50ETF震荡收涨，50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加。当日50ETF期权成交量为1,550,626 手，较前一交易日减45,670 手，总持仓量为2,090,692 手，增79,342 手。总持仓量PCR为1.07 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所趋紧。其中，1902合约当日成交量为1,249,956 手，较前一日增14,422 手，持仓量为1,310,386 手，比上一交易日增61,923 手。1903合约系列成交量为214,085 手，比上一交易日减47,027 手，持仓量为526,138 手，比上一交易日增7,316 手。
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数据来源：wind
1月29日，1902合约系列中成交量最高的合约为2.4认沽和2.45认购（标的50ETF收盘价为2.448），成交量PCR为1.00 ，较上一交易日升0.08 。未平仓量PCR为1.24 ，较上一交易日升0.08 ，市场情绪有所趋紧。当前压力线位于2.45，同时在2.4处存在支撑。
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数据来源：wind
1月29日，1903系列中成交量最高的合约为2.45认购（标的50ETF收盘价为2.448），成交量PCR为0.81 ，较上一交易日升0.05 ，持仓量PCR为0.75 ，较上一交易日升0.02 ，市场预期趋于谨慎。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力2月合约系列当日购沽持仓多有增加，空方力量较为领先，增仓相对最高为2.4认沽（标的50ETF收盘价为2.448），市场预期谨慎偏空。3月合约系列中购沽持仓增减不一，多空力量较为均衡，增仓相对最高的为2.65认购，市场远线情绪有所回稳。
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数据来源：wind
1月29日，50ETF期权成交总量缩减而持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日升0.05 ，市场情绪有所趋紧，市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
1月29日50ETF低开高走，50ETF的5日历史滚动波动率下降至9.31 %，位五年历史25百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为9.31 %、13.40 %、15.38 %和16.14 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为1月29日2月和3月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.448。
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数据来源：wind
2月合约认购隐波呈微笑分布而认沽隐波呈倾斜分布，购沽隐波均有上调。3月合约购沽隐波均呈倾斜分布，购沽隐波多进一步回升，认购隐波水平与认沽隐波水平整体相近。
后市展望
03
1月29日，沪指探底回升，多空围绕2600点争夺激烈，当日收于2594.25，量能有所缩减。50ETF早盘低开于2.426，一路震荡回升，最高达到2.454，尾盘有所回调，盘末收于2.448，较上一交易日涨0.018，涨幅0.74%，成交额增加至14.09亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差较为平稳，主力合约维持升水状态，市场情绪较为平稳。50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加，总持仓量PCR为1.07 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位25百分位水平附近。主力购沽隐波全线回升。沪指震荡收跌，盘中最低探至2559点，权重股整体强势护盘，钢铁、保险领涨，市场情绪偏紧，多股批量跌停。50ETF低开高走，市场情绪一般，后续反弹空间应关注市场量能水平。现下预期有待进一步修复，需密切关注后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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