为什么美式看跌期权比欧式看跌期权的价值高？

主要的问题是，为什么美式看跌期权会提前执行，而美式看涨期权不会提前执行？

热心小回应 · 2020-12-17 00:10:04

自己的理解，考虑到时间价值，一般标的物价格都会在无风险利率的作用下有上涨动量，所以对于看跌期权来说，能够提早行权会更加有利，而对于看涨期权来说，无风险利率不会成为阻力，所以不用提前行权

热心小回应 · 2020-12-17 00:10:05

分析看涨和看跌期权的希腊字母Theta（公式不记得就不写了）可以发现：看涨期权的Theta永远小于0，Theta小于0即时间价值为正，所以美式看涨期权不会提前行权；而看跌期权的Theta是可能大于0的，Theta大于0即时间价值为负，美式期权会提前行权（从而时间价值变为0），此时美式看跌期权比欧式看跌期权的价值高。
但请注意，美式看跌期权并不总是比欧式看跌期权的价值高，时间价值为正时，美式看跌期权和欧式看跌期权的价值相同。

热心小回应 · 2020-12-17 00:10:06

咦，为啥看不到自己的评论，第一次用社区，个人见解：究其原因，对于call option，没有divends，（S（T）-K)+是它的最终收益，所以现金流是（s（T）-k）*折现，它是一个下鞅，而折现*（s(T)-k）+也是一个下鞅，所以它的期望是单调增的，所以call option一直持有到maturity，但put option完全不一样了，折线*（k-S（T））是一个上鞅，取正后并不是一个下鞅，所以不会持有到最后。

热心小回应 · 2020-12-17 00:10:07

很简单，因为美式期权call的持有者没有行权的动机，而put的持有者却有行权的动机
假设某个不分红的股票美式call，行权价100，股票市价130，属于深度实值，那么你觉得持有者会行权么?从理性角度持有者是没必要行权的
如果行权，意味着持有者需要花费100元购买130的股票，首先100元购买费的无风险收益消失，并且权利消失，所以行权并非最优决策

相反如果是put，持有者是有行权动机的。因为早日行权可以尽快拿到价值并获取无风险收益的

热心小回应 · 2020-12-17 00:10:08

由于美式期权更具有灵活性，美式期权的价格通常略高于欧式期权。可以在期权到期之前执行权利的期权比只能在到期日执行权利的期权要贵（权利更多的东西自然要贵点哦），是合乎常理的。

热心小回应 · 2020-12-17 00:10:09

可以提前执行，权利更大。或者考虑时间价值，欧式的时间价值可能为负，美式不可能。

为什么美式看跌期权比欧式看跌期权的价值高？

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