必读君策略（什么是股票期权！（干货篇））

【核心观点】

大盘动静不大，承压30均，接下来是继续震荡回落。2880缺口要向下回补，2733要破，不破不立，年底资金不会进场。

壹
【股票期权规则及用法】

2019年12月7日，深交所在官方网站上披露：“为规范深圳证券交易所股票期权试点业务，本所制定了《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》。现已经中国证监会批准，予以发布，自发布之日起施行。关于大宗交易（第4.6.8条）、证券保证金（第6.8条至第6.11条）的规定暂不施行，具体施行时间另行通知。”

未来深圳交易所，期权合约标的包括ETF和个股。（从此股票就具备了多空双向交易，与股票融资融券作用有些类似。）

期权交易实行熔断制度，触发熔断后合约进入3分钟集合竞价的交易阶段。（熔断在期权中的效果，是个不确定因素，需要看看市场反应，如果不理智散户过多，熔断制度也难以实施。）

在投资者适当性管理方面，则将个人投资者门槛设定为50万元。（创业板，科创板，期权等，都对投资者门槛有限制和规定，高风险高收益，适合资金量较充裕的投资者参与，是对小小散的一种保护，不够资金量的不建议强行参与。）

上市公司及其董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东及其一致行动人，不得买卖以该上市公司股票为合约标的的期权合约。（期权可以借此套利，为防止大股东套现，股票期权对它们，此路不通！）

那么什么是股票期权呢？

期权的本质：持有股票再买份“保险”。

期权又叫选择权，就是买家支付一笔钱之后就享有的选择权利。期权分为看涨期权，和看跌期权。

如果标的物是个股，那就是股票期权，或叫个股期权；如果标的物是指数就是指数期权；标的物是ETF就是ETF期权。

股票期权的最大优势：锁定已有盈利，避免现货被套牢，提供多空双向机制。

如果大盘不好，又不想抛股票，买入一份认沽看跌期权就把风险对冲了，投资者可以踏踏实实地持有股票。

举个例子：

假如你判断一只股（现价10元）在未来一个月会上涨，就能以一定比例的权利金（买卖期权合约的价格，是惟一的变量，它和合约到期时间，合约价值都有关，这里假设是2元）买入该股的看涨期权，一个月后到期。

若合约到期时，该股票上涨至11元，如你所愿，你选择行权，获取期权收益（如果你同时持有该股票，还可以获得股票收益）。

若到期时该股票没有上涨，甚至下跌，你可以放弃行权，损失的是2元每股的权利金即可。

这就是你的选择权，行权获得收益，不行权付出权利金。

认购期权，也就是买入看涨期权。

假设你持有某只股票现价为10元，为了规避该价格下行风险，他以2元的权利金买入该股票认沽期权。若合约到期时该股已跌破预定价格，小张行使权力卖出该股票，获得期权收益，以此弥补股票下跌带来的亏损，对冲风险；

若届时该股价格上涨，你放弃行权，不行权，那么损失2元的权利金即可。

这是认沽期权，也就是买入看跌期权。

期权可以通过对冲来化解风险，股票止损，期权赚钱，这样就避免了你舍不得止损越套越深的局面。

同时，假若你持有一只中线股，但是预期半年内个股不会有太大上涨，你可以买入看跌期权，如果股价跌，你就执行期权，获得期权收益，对冲亏损，继续股票持股中线。如果半年内个股未下跌，到期时可以放弃行权，只需要支付少量的权利金就可以了。

这样也避免了我们过早进场导致的价格不稳定期。



贰
【股票期权的套利】

股票期权有一定的套利机会，比如买入一个低行权价的看涨期权，同时卖出一个高行权价的看涨期权，如果后者的权利金更高，那么就会涨跌都能赚了。

所以股票期权是比较受欢迎的。

投资者不断呼吁尽快推动股票做空机制，其实这就算是一次做空机制了。

以前也有股票融券业务，但由于规模小，加上没有完全放开，有些股能融，有些股不能融，所以没有普及。最重要的是，融券看跌股票，也有看错做错亏损的时候，期权最大的优势是可以放弃行权，这就可以确保小亏损大利润。

如果期权做的好，是可以实现股票不再亏损的局面的。

目前股票期权只是试点，我们不着急参与，先看看反应，等它越来越成熟，再介入也不迟，初期它需要与投资者，与市场相磨合，会暴露很多问题和弊端。



叁
【技术回顾】

总体上，资金观望情绪依旧浓厚，个股涨跌互半，赚钱效应一般。

周末深交所推行股票期权试点等利好头部券商股；但券商股不涨反跌。

上周公布的美国非农就业报告远超预期，11月非农就业岗位增加26.6万个，创下10个月来的最大增幅，超出了分析师的预期。美股上涨300点。

一堆利好，指数仍然无力上涨，承压30均，主板十字星，创业板略阴。

主板60分底背离已经通过弱势反弹化解掉了，无量1200也被盘活到了1400-1600亿。

这个弱反也告一段落了，日线KDJ再次运行到高位，新一阶段的下跌也即将开始。

1月解禁利空下，年底已经到的背景下，再大的利好，也难以吸引资金年底大量参与，因此一次次利好都无动于衷。

明日开始，指数继续下跌回落，主板2880缺口向下回补，2733仍需破位，不破不立，破了，才有资金敢进。

因此，看文章的朋友们，2733破了，是可分批买入的信号，在此之前，都是诱多。尤其年底了，没什么大机会，却有大风险，不如不做。

日历预告

北京时间周四03：00，美联储将公布利率决定和声明，随后03：30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会，这也是2019年最后一次利率决定。预计联储将把利率指标利率目标区间维持在1.50%-1.75%。

加息，对美股和我们影响都很小很小，贸易战现在影响也很小，都可以忽略，大家没必要关注。



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