本文来源于：期权知识星球
最开始接触期权，投资者一般会选择做期权的买方，偶尔也赚了一点点钱，但是后期发现作为期权权利方如果长时间持有仓位其实是很不利的，会导致一天天的时间价值流逝，很容易到手的利润化为 ... 展开
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最开始接触期权，投资者一般会选择做期权的买方，偶尔也赚了一点点钱，但是后期发现作为期权权利方如果长时间持有仓位其实是很不利的，会导致一天天的时间价值流逝，很容易到手的利润化为乌有。那么，投资者选择做卖方，怎么做才能盈利呢？
一、抓住趋势
预期50ETF期权的价格会上涨，则卖出认沽期权，这时候认沽期权的权利金价格就会随着50ETF的上涨而下跌,卖方在买入平仓的时候就能赚取权利金差价;反之，预期50ETF期权的价格会下降，则卖出认购期权，认购期权的权利金会随着50ET的下跌而下跌，卖方也可以赚取权利金差价。
二、赚取时间价值
期权的价值由内在价值与时间价值组成，其中时间价值是一直衰减的，因此卖方在卖出期权之后就享受到了时间价值收入，在卖出期权后，如果内在价值增加的程度比不上时间价值的消耗程度，那卖方就是盈利的。
在不考虑内在价值的情况下，卖方想赚取更多的时间价值，必须持有更长时间的卖出头寸，这段时间最好维持横盘，这样就可以更加安稳的赚取时间价值。
三、期权如何避免亏损？
开仓过早 在大盘行情趋势不明朗或者对行情预判模糊的情况下,就开仓买入期权,这时候会很容易出现浮亏。然后当持有大量的单个期权合约，那么账户的资金会存在很大的波动风险，一天之内资金翻倍或夭折。
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如题：收益比股票还高，期权到底是什么？有没有高人帮忙解答一下
期权匿名回答 2023-3-1 广义上，期权（Option ...
大部分人认为期权可以以2%～3%的期权费，博取高额回报，杠杆率甚至高达50倍以上。经常会看到临近交割，可能会带来10倍，甚至几十倍的收益。表面上看似乎只要10次中赌中一次就是稳赚不赔的买卖，但实际真是如此吗？本 ... 展开
大部分人认为期权可以以2%～3%的期权费，博取高额回报，杠杆率甚至高达50倍以上。经常会看到临近交割，可能会带来10倍，甚至几十倍的收益。表面上看似乎只要10次中赌中一次就是稳赚不赔的买卖，但实际真是如此吗？本期跟大家一起从理论和实践（历史数据）来验证这个说法，并且尝试找到一个合适的投资策略。
首先，这种以小博大的情况历史中经常出现，但是获胜的概率比较小，跟赌轮盘一样，历史上也曾经多次出现这种情况，只能说是小概率事件，特别是末日期权，在行权价附近的经常会出现这种大幅波动率的情况，但是一般这种情况期权价值本身比较低，Delta、Gamma变化比较大，但是比较难以把握。由于资产的收益率本身是一个肥尾过程，出现极端情况的概率并没有那么低。比如说15年的股灾，如果从对数正态分布概率上讲，差不多一万年出一次。（但是事件一旦发生就是确定的事件，所以还是要做好风控）。就跟买彩票一样，总是听见别人中奖，但是自己实际买的时候就不理想。如果以博小概率事件去投资期权，那么其结果是可想而知，无论过程如何，结局只有一个，亏空出场。
理论上：这里不给大家罗列出期权的定价公式，只从原理上给大家解释。从delta的角度出发，数学上一个期权delta的绝对值，跟期权到期时被行权的概率接近。对于平值期权的delta是0.5，意味着资产距离到期日这段时间上涨和下跌的概率都是0.5。虚值期权的delta可能只有0.1，在临近到期日时可能只有0.02或者更低，所以所谓高杆杠的深度虚值期货获胜的概率是比较低的。但是在临近交割日期的平直附近期权Gamma比较大，这就导致了末日期权在交割日当天波动放大，动则十倍的收益，但是绝对收益确实比较低。从期权历史数据上看，末日期权价格低、成交量有限、滑点比例比较高，长期交易也不一定划算。
之前我们讨论过，买任何执行价格、到期日的期权，在理性市场预期的情况下，都不会有额外的超额收益（量说期权（一）基础知识）。而且根据无风险套利原理、期权费的计算公式。可以得到结论：如果把时间拉长，买入期权的投资收益约等于买入期货的投资收益。两者的区别就是期权的收益曲线相比较期货要相对平稳（见历史数据验证一）。对于这一点的理解就是，把期权的权利金看作是期货未来可能亏损的平均值。也就是说期货每次的亏损是一个浮动值，而期权是一个固定的平均值（相当于一个swap），这也说明了期权不会带来额外收益，这是平均了亏损。
但是，为什么在很多人看来，期权波动大，并且有超额收益可以图呢？主要还是因为市场是一个肥尾过程。很多技术分析投资者，认为自己通过趋势跟踪分析能够战胜市场。某位国内的期货大佬曾说过，价格总是向市场阻力最小的方向运行，这句话有一定的道理，跟物理学中能量最小原理类似。行为经济学中，也指出市场在某些时候是不理性的。在某一个特定的时间（消息面驱动、要么关键点位被击破），很短的时间内市场大部分交易者达成了共识，驱使行情朝着某个方向快速发展。这个时候就出现前面说的极端行情。
市场品种较多，再一次加大了期权暴涨的次数。再加上眼球效应。人们更加容易记住那些特殊而且影响深刻的现象，久而久之就形成了错误的思维定势。
很多人认为在临近行权日时，标的资产波动会加大，期权会有超额收益？能不能形成一种投资策略呢？下期我们通过历史数据验证。
数据验证：1、从历史数据统计，买入看涨期权，买入期货的收益对比图。具体规则：相同的开仓数量、期权为开仓时平直附近的看涨期权、开仓后保持仓位不动。
图中：红色为资产的收盘价、蓝色为标的投资收益曲线（由于开仓时间差距，导致有略微差距）、黄色为期权收益曲线。
结论：这结论还用说吗？长期干，死的快。高杠杆，翻身难。
部分程序截图如下：
下期预告：文中多次提到末日期权的波动加大，很多投资者比较喜欢这种以小搏大的感觉。眼球效应十足。那么下一期，我们将几种讨论这种赌博式的末日期权，到底怎么样？作为一种策略长期投资能不能形成相对稳定的收益？敬请期待。
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证监会发文严厉打击，利用阴阳五行风水学说预测股市，足见投资者对主观判断是多么没有信心。风水学说之所以能够站得住脚，其实是有一定道理的，股市走势只有两种可能，上涨or下跌，而风水学说是一种理论不加干预的预 ... 展开
证监会发文严厉打击，利用阴阳五行风水学说预测股市，足见投资者对主观判断是多么没有信心。风水学说之所以能够站得住脚，其实是有一定道理的，股市走势只有两种可能，上涨or下跌，而风水学说是一种理论不加干预的预测，自然预测准确的概率为50%，而市场大多数投资者对未来的判断是低于这一个值的，所以不是风水有依据，而是概率得当。
既然如此，同样是概率，何不试试买雪球(课前回顾：什么是雪球产品)，雪球产品是个大概率赚票息，小概率亏部分本金的风险型产品，目前市面上的雪球产品理论成功率高达79.27%以上(实际上近一年的概率是大于该值的)，那这一值是何如计算出来的呢？
雪球赚钱的概率
雪球出现敲出或者未敲入，或者敲入后敲出都是能够获得一个约定且固定的票息收益，换句话说只要不出现敲入后无法敲出，都是赚钱的，那么我们要知道赚钱的概率，就简单了，算出亏钱的概率，那么赚钱的概率=1-敲入未敲出的概率。
雪球亏损的概率
当雪球挂钩标的出现敲入未敲出的情况，最终到期结算就会出现亏损，那我们来看看这个概率有多大？我们拿一个12个月，100敲出和80敲入的合约来举例！
从图中我们可以看出，雪球出现亏损，需要同时满足以下两个条件：
1，12个月内挂钩标的股票下跌超过20%。
2，在第1个，第2个·······第12个(月)观察日，都没有敲出。
这种情况下，雪球产品就会产生亏损，那计算其对应的亏损概率(用P(L)表示)就变得简单了，我们将条件1发生的概率(用P(I)表示)减条件2发生的概率(用P(O)表示)就等于雪球亏损的概率。
根据概率分布的算法理论(下文说明)，并根据雪球特有的观察方式进行计算。
第一个月敲出的概率(用P(1)表示)：在第一个月敲出观察日，其敲出的概率为50%(要么跌，要么不跌)
第二个月的敲出概率(用P(2)表示)：需要提前满足第一个月没有敲出的情景，既然第一个月没有敲出，那么标的股票一定是出现了下跌，跌了多少呢？我们取一个敲入与敲出之间的随机值，计算出随机跌幅上涨到敲出价的概率×(1-50%)即为第二个月敲出的概率。
第三个月的敲出概率(用P(3)表示)：同理，需要满足第一个月和第二个月都没有敲出的情景，然后取一个随机值，求随机值上涨到敲出价的概率×(1-P2)即为第三个月的敲出的概率。
第N个月的敲出概率(用P(N)表示)：同上述内容的算法，以此类推。
那么P(out)=P(1)+P(2)+P(3)·····+P(12)雪球产品产生结算亏损的概率为：P(L)=P(I)-P(O)
概率算法的实现
我们将概率分布的算法稍作延展，上述内容中有一个核心算法，就是一个值到涨跌到一个目标值的概率算法，比说我们要计算股票跌幅是20%发生的概率是多少，根据历史走势是无法判断的，就好比一枚硬币，已经出现了十次正面，而下一次出现背面的概率仍然是50%，所以我们通常在任意情况下都使用随机概率分布的算法，这些我们单独做一期文章来说明，在此之前大家可以自行知乎一下几种常见的概率分布算法。 收起
近年来，随着“普通年金”搭配“万能”的双主险形态越来越成为各大寿险公司开门红产品的主流，万能结算利率也越来越被广大客户关注。
市场上此类“万能”，通常为万能型年金保险或万能型终身寿险，以搭配的普通年金 ... 展开
近年来，随着“普通年金”搭配“万能”的双主险形态越来越成为各大寿险公司开门红产品的主流，万能结算利率也越来越被广大客户关注。
市场上此类“万能”，通常为万能型年金保险或万能型终身寿险，以搭配的普通年金给付的生存保险金作为保费，根据保险公司的万能账户投资业绩，实现保单价值的递增。具体保单价值递增多少，则取决于投资业绩折算出来的万能结算利率。
投资实力较强的保险公司，可以实现“高且稳定”的结算利率，复利增值，显著提升保单价值，大大提升客户利益。
一
为客观评估市场结算利率水平，我们观察了数十家万能险结算利率的数据，选取了同梯队、上市较早的三款产品的结算利率走势来进行分析：
（数据摘自官网披露架构，2015年11月-2019年10月，橙色为平安聚财宝）
可以看出：
灰色线要么先高后低走稳，要么略有波动后走稳，整体看波澜不惊；蓝色线则令人瞠目，断崖式下跌，令人心生恐惧。
波动率最小的橙色线是平安，平稳性惊人：聚财保5.0%多年巍然不动。
那么如果按照这样的结算利率继续发展，灰线部分继续维持在均值4.75%上下波动，蓝线部分按后续发展为3.75%核算，我们以100万作为本金，模拟一下不同结算利率下的保单利益走势：
最为直观，时间越久，平安聚财宝稳定的优势越来越明显，到第50年时，5%与3.75%差额达到了485万，5%与4.5%之间的差额也由228万！
划重点！--结算利率波动率：
据百度百科，波动率是指金融资产价格的波动程度，是对资产收益率不确定性的衡量。波动率越高，金融资产价格的波动越剧烈，资产收益率的不确定性就越强；波动率越低，金融资产价格的波动越平缓，资产收益率的确定性就越强。
近4年平安万能结算利率的波动率为0，在5%的高位表现出了极强的稳定性。
追溯至平安的万能账户投资收益率，也可以看到其投资风格日渐成熟：波动率在2012年之后显著下降，由5.7%收窄到1.8%，大幅低于沪深300同期的23%和54%。能把巨量资金的波动率控制得如此精微，且从未跨界染指，预见性、自律性和控制力极为罕见。
二
笔者认为，平安万能账户投资“维稳”做得好，主要体现在三个层面：
1、理念层面——稳定就是对客户高度负责
大型专业投资机构都不缺钱，团队、技术、软硬件等基础条件差异不大、起跑线相同。结果的差异往往源于理念与客户洞察：保险，买的就是放心。让客户“最大程度”地放心，唯收益率“稳”而已，忽高忽低意味着惊喜之后必有惊吓。所以平安一贯的核心投资策略是：“NII+”（净投资收益率+），只看优质项目，预判市场波动在前，稳守风控底线在后，一系列收益“安全垫”应运而生。
2、资产层面——优质标的获取能力
截至三季度末，平安险资投资组合规模达3.03万亿元，较年初增长8.6%，其中平安人寿投资规模超过6000亿，分别投向实体经济、国家战略、优质民企、惠及民生等方向，直接或间接参与国家重大工程建设，涉及交通、电力、能源、港口、市政等基建，如支持“一带一路”、大湾区累计投入50亿、550亿，铁路建设基金优先股120.6亿，涉及二滩水电债权投资计划、天津地铁债权投资计划、招商局集团重大工程建设债权投资计划、川藏高速公路基础设施债权投资计划、天津宜兴埠棚改项目不动产债权计划等；非标资产投资中，71%的项目有增信措施，47%的信托计划源于国有四大资管公司，均为受经济周期波动风险的影响相对较小的优质项目。
一系列大手笔，彰显平安实力和企业担当，赢得广泛赞誉同时，收获了大批优质投资标的，有力地保障了长期、稳定的投资收益。如京沪高铁项目，仅2018年就为平安分红超过3亿。
3、风控层面：高度自律下的体系化和“科技+”
波动率的稳定性还取决于“风控”能力，是评价投资是否成熟的重要标准之一。
首先，平安始终以行业最高标准要求自己。比如监管的偿付能力风险管理能力现场评估（SARMRA），平安人寿持续行业领先。在衡量投资收益与波动率的ALM管理能力方面，平安搭建资产负债管理体系，增进资产负债双向联动，争取监管政策红利，也做到了行业前列。
其次，平安建立了“251风控体系”，2是指集团与专业公司双重稽核、审计、内控管理。5是指信息安全、资产质量、流动性、合规操作、品牌声誉五大风险管理支柱，从上到下、端对端联控风险。1是指不同子公司之间一道严格的防火墙。
第三，平安人寿融合科技，自主开发国际先进水平的智能资产负债管理系统，集市场研究、资产配置、策略平台、资负联动、ALM量化分析于一体，流程、资产模型精度、多维情景测评时效全面优化。同时，搭建风险管理平台，统一管理集中度、交易对手和舆情，集成大数据和AI对企业、产品、项目进行数字画像，及时发现、预警、追踪不利因素，做到“先知、先决、先行”，积极、主动控制风险。
小结
稳定到几乎为零的波动率，一个“一”字写就的万能结算利率率，这就是平安，也是聚财宝给予客户的真爱：始于责任，忠于稳定。 收起
期权匿名回答 2023-2-28 我简直太喜欢金瑞人生 ...
看了挺多的，不过期权这个赚不赚钱呢？算不算赚钱的啊？
期权匿名回答 2023-2-28 有时能，有时不能。有 ...
在A股市场中，股票期权是以欧式期权，指的是买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期权。
投资者在购买q权时，行权日期在期权合约里有约定，商品q权、股票q权、股指q权的行权时间都不同，因此需要自行掌握好 ... 展开
在A股市场中，股票期权是以欧式期权，指的是买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期权。
投资者在购买q权时，行权日期在期权合约里有约定，商品q权、股票q权、股指q权的行权时间都不同，因此需要自行掌握好行权的时间。
投资者在购买gu票期权时，行权日期在期权合约里有约定，目前股票期权的到期日、最后交易日以及行权日为到期月份的第四个星期三，如果该日为节假日，或者休市日，则顺延至下一个交易日。
以50ETF期权为例：
到期日、最后交易日以及行权日为到期月份的第四个星期三，实际行权需要到周五才能处理，此时的 50 ETF还在交易中，这期间就会存在价格波动的风险了。50 ETF q权的行权交收时间为：T日权利方行权；T+1日资金、证券交收；T+2日标的证券可卖。同时，投资者在行权交收中应交付的合约标的不足部分，以对照合约标的当日收盘价的110%进行现金结算。
如果古票期权行权时应该在股票价格较高的时候行权最合适。
因为股权激励的期权形式，其实就是让员工在一定的期限内以固定的价格购买固定数量的公司股票。由于约定购买价是固定的，如果公司股票的实际价格比约定价格高，就已经适合行权了。另外也要考虑到公司古票的近期波动，如果近期古价忽高忽低，即便是高过了约定的行权价，那也并不代表就一定适合行权。 收起
前些日子，上证50ETF于2019年12月2日，以每10份基金份额发放0.47元的形式进行分红。
而相应的，50ETF期权的合约也进行了一次调整。
期权合约经过调整完之后，同一月份就出现了一个带A，以及一个不带A的两种合约。
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前些日子，上证50ETF于2019年12月2日，以每10份基金份额发放0.47元的形式进行分红。
而相应的，50ETF期权的合约也进行了一次调整。
期权合约经过调整完之后，同一月份就出现了一个带A，以及一个不带A的两种合约。
那很多人，对这个后缀带A的合约，跟不带A的合约，两种有疑问，不知道什么意思，在这边就给大家做简单的介绍一下。
一、为什么会有带A的合约？
根据上交所ETF期权的交易规则，一旦标的分红后，在除权除息日（比如今日），原来期权合约的行权价格、合约单位等要素就会被调整，如果在这些合约的存续期内，第一次经历了分红调整，那么它们的合约简称上就会被带上“A”的字符，以区别于新加挂的标准化合约。
例如50ETF期权，同到期日，相同行权价的12月份的合约
带A的合约，规格为：1张合约=10163份
标准的合约，规格为：1张合约=10000份
二、带A跟不带A的合约，两者有何区别？
现在，明白了带A跟不带A的合约，主要是用于，方便旧合约，跟新合约的区分了。
那在实盘交易上，这些带“A”的合约会给我们操作带来哪些变化呢？
主要的影响有以下几点：
1、合约流动性、活跃度不一样
随着50ETF的分红除权，12月2日加挂了大量新合约，而原来的合约纷纷后面带A，总的合约数量比原来的合约数量增长几乎翻了一倍。
而大多数人都比较喜欢选择整数的，所以带A的期权合约的持仓量，跟成交量，都会逐渐的减少。
建议新建开仓的话，以标准合约为主。
2、不能构成组合保证金和组合行权
之前上交所推出了组合保证金和组合行权制度。
合约经过调整之后，在操作时，各位交易朋友需要非常仔细地看到目前申报的“组合”，是需要具有相同合约单位的。
比如， 我构建了一个牛市价差组合，买了100张“50ETF购12月2853A”，并卖出了100张“50ETF购12月2950”合约。
但由于前一个认购期权的合约单位是10163，后一个认购期权的合约单位是10000，因为前一个合约和后一个合约的单位不一致，无法申请成为“牛市认购组合（CNSJS）”，也无法把整个组合的保证金占用暂时降为0。同样的，到期的时候，合约的规格不一样，也是不能组合行权的。
所以，对于希望利用组合保证金或组合行权的投资者，实盘操作时要特别注意了！最好都交易带“A”合约，要么就都交易标准合约！
免责申明：以上文章部分数据信息来源于公开资料，文中信息不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该信息取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失，不承担任何责任。
期权投资有风险，入市需谨慎。
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原创：當幸福来敲門
（未经允许，请勿转载）
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期权基础系列—什么是期权？（一）
期权基础系列—合约的分类？（四）
期权基础系列—期权买方合约如何选择（七）
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什么是沪深300ETF期权、300股指期权？——读懂一文就足够了 收起
现在市面上有很多零门槛就可以开股指期权分仓平台，很多投资者就有疑问，在证券开通的门槛那么高，为啥网上的期权分仓平台却可以零门槛开通交易权限，这是不是黑平台，感兴趣的可以参考下文股指期权无资金门槛开户是 ... 展开
现在市面上有很多零门槛就可以开股指期权分仓平台，很多投资者就有疑问，在证券开通的门槛那么高，为啥网上的期权分仓平台却可以零门槛开通交易权限，这是不是黑平台，感兴趣的可以参考下文股指期权无资金门槛开户是真的吗？相关的解答。
我们知道，股指 期权注册开户的途径有三种：1.期司 2.证券3.网上分仓注册（线上分仓平台）。在期货和证券公司是十分正规的，真实性、资金安全性没问题；
在网上平台注册开户（本质上是属于分仓户），取消了资金门槛、期权专业的测试、和一个月左右的开户周期，但是需要核实平台的正规性和资金完全性。
一、在网上平台挂单是否真实进入市场
这点十分重要，可以说是平台真实性的充分必要条件；用白话讲就是：如果您的单子没有进入市场，这个平台一定是假的。如果您的单子进入市场了，这个平台的真实性就没问题，但是合规性还需要从以下几个方面考量核实。
怎么知道您的单子有没有真实进入市场呢？原理就是您在此平台上的挂单、撤单数据，要能体现在同花顺、大智慧等主流行情软件上。详细操作稍微复杂一点，可以私信我。
上证50ETF权证开户除通过券商50万验资开户而外，也可以通过大平台提供的分仓交易，从而实现0门槛开户，切忌追求低手续费参与到虚假资金盘中，得不偿失。
二 、股指期权无资金门槛开户是真的吗？
50ETF期权无门槛开户，主要是利用分仓软件将原有的券商账户分割，分割后的账户不是直接进入交易所下单，而是间接通过券商进入交易所。所以，投资者可以使用分仓账户进行零门槛开户，分割后的账户进行的交易完全也是合法、正规的。
三、股指期权无门槛开户要注意什么？
股指期权无门槛开户一定要注意平台是否正规？需要进行挂单测试来看平台是否正规，如果平台不是正规的，那么就很容易损失资金。另外投资者们还需要注意手续费的问题，如果手续费过高的话，并不划算。如果手续费过低，很有可能是骗子平台，一般来说手续费在5-7元之间是合理的。
四、无门槛开户手续费很高吗？
无门槛开户平台的手续费一般来说是结算费+经手费+券商+平台维护，前三项是券商开户中同样会有的费用，最后一项则是平台零门槛开户维护的费用，毕竟零门槛开户还是会有一定的费用。
五、平台的服务质量和联系渠道
平台应该具有交易的流畅性、服务的及时性和专业性，同时平台的客服联系方式是真实有效、保持通畅，如果交易过程中遇到问题，能有人配合解决。
如果你觉得文章很棒，对你有帮助，摆渡【期权酱】领取三小时快学期权书籍和龙抓手指标。 收起
50ETF期权合约杠杆在一般情况下是20倍左右的，如果上证50ETF上涨1%，期权合约可能就上证20%，综合期权合约的剩余时间，加上不同的平值、虚值合约，上证50ETF的杠杆可能就会超过上百倍。有兴趣的朋友可以了解一下。
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50ETF期权合约杠杆在一般情况下是20倍左右的，如果上证50ETF上涨1%，期权合约可能就上证20%，综合期权合约的剩余时间，加上不同的平值、虚值合约，上证50ETF的杠杆可能就会超过上百倍。有兴趣的朋友可以了解一下。
上证50ETF期权合约杠杆是多少？
50ETF期权合约的杠杆倍数并不是一个固定值，不同价格的合约的杠杆倍数不同。50ETF期权合约杠杆倍数计算公式：50ETF合约杠杆倍数=50ETF现货价格÷该合约的最新价格。50ETF期权杠杆只与50ETF现货价格和合约价格两个因素有关，与保证金、行权日、行权价等都没有直接关系，所以大家不需要将保证金和杠杆联系在一起，保证金在期权中更多的是针对卖方而言的。
50ETF期权合约杠杆因素
1、时间性：就是时间价值。月合约初期，杠杠较低；中后期，杠杆会变高；到了行权交割日，杠杆又会变低，杠杆率的浮动跟持有合约的时间有紧密的关系。
2、不同合约的杠杆也不同：正当月合约初期，平值合约杠杠最高；到中后期，虚值合约的杠杆最高。
50ETF期权交易要素
行权价格是指合约规定的期权的买方行使权利时买入或卖出标的资产的价格。在行权日，无论标的价格上涨或下跌到什么水平，只要期权买方要求执行该期权，期权卖方都必须以此行权价履行其必须履行的义务。
今日素材整理的关于交易50etf期权用什么软件的内容，希望这些能够帮到大家 收起
小期说期权之白银期权
本文源自金融界资讯 展开
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什么是期权
期权是一种金融工具，它是指在特定时间内，以特定价格购买或出售某种金融资产的权利。这种金融资产可以是股票、商品、货币等。期权分为购买期权和出售期权两种。购买期权的人有权利但没有义务在规定的时 ... 展开
什么是期权
期权是一种金融工具，它是指在特定时间内，以特定价格购买或出售某种金融资产的权利。这种金融资产可以是股票、商品、货币等。期权分为购买期权和出售期权两种。购买期权的人有权利但没有义务在规定的时间内购买或卖出某种金融资产。而出售期权的人则必须按照合同规定的价格和时间出售或购买资产。期权的价格和价值取决于期权所关联的基础资产价格变化的预期以及其他一些因素。期权交易通常是由投资者和机构投资者进行的，它们是为了管理风险或寻求投机性利润而参与这种交易的。
什么是期货
期货是在某个未来的时间，以预先约定的价格买卖某种标的资产的一种合约。买方和卖方在合约规定的日期履约，进行现金结算或实物交割。期货市场通常由专业机构和投资者参与，主要用于套期保值和投机等目的。
什么是远期合约
远期合约（Forward Contract）是在当前时刻，就某种标的资产未来交割的价格、数量、质量等方面，由买卖双方协商、签订的合约。远期合约是一种个性化的交易方式，由于没有标准化，交易规则和制度也比较灵活。由于交易双方需要自行承担交易对手方信用风险，因此，与期货市场相比，远期市场的流动性和交易量都较小。
期货和远期合约有什么区别
无论是期货还是远期合约，都是以标的资产价格波动为基础，从中获得利润或管理风险。但两者在交易方式、市场机制、交易规则等方面存在很大差异。需要注意的是，这些金融工具涉及到很高的风险，需要投资者在具备相应知识和技能的前提下进行操作，以减少投资风险，但它们有几个主要的区别：
市场性质：期货合约交易在期货交易所，远期合约交易在场外市场。期货交易所提供标准化的合约，交易方便，流动性高；而远期合约的合约条款可以由买卖双方自行协商，交易相对较少，流动性相对较低。
交割时间：期货合约规定了交割月份，每个月份对应一个合约。交割日是在每个合约到期月份的第三个星期五。而远期合约的到期日和交割日可以由买卖双方自行协商。
交割方式：期货合约必须在交割日进行实物交割或者现金结算。而远期合约可以选择实物交割或者现金结算，或者提前终止合约。
杠杆效应：期货合约的交易需要缴纳一定的保证金，而保证金只是合约价值的一小部分，因此期货交易的杠杆效应较大；而远期合约的交易则没有杠杆效应。
总结概括
期权就是以一定的价格买入某件标品的权利。而你提前付出的钱就是买入的这份权利，这份权利代表对方在以约定的价格的时候必须卖出这件标的，当然对于你可以不行使这项权利。
期货就是按照交易所的规则约定好买入某一货物的合约。你所掏的钱实际就相当于定金，当然在期货这个叫保证金，期货的价格是实时的变动的，这就可能导致你的保证金不足或者盈余，为了降低不履约的风险，保证金也是一天一结算的，这个也是期货所具有的特点。
远期合约就是相当于期货的私下交易了，就不在遵守交易所官方的各种制度规则，由买卖双方自己敲定具体的合约内容，当然因为不公开市场交易流动性也就没有那么好，没有保证金制度也就是有一定的不履约风险，由买卖双方自己评估对方的信用进行合约交易。
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导读：我国股指类期权市场运行较为平稳，产品体系进一步健全，风险管理功能稳步发挥，要把握时代机遇，推进股指类期权市场发展，更好地为实体经济服务
作者｜胡俞越 许俊杰「北京工商大学证券期货研究所，胡俞越系 ... 展开
导读：我国股指类期权市场运行较为平稳，产品体系进一步健全，风险管理功能稳步发挥，要把握时代机遇，推进股指类期权市场发展，更好地为实体经济服务
作者｜胡俞越 许俊杰「北京工商大学证券期货研究所，胡俞越系所长」
文章｜《中国金融》2023年第4期
2022年度股指类期权市场发展状况
2022年是我国踏上全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军新征程的重要一年，也是金融期货市场硕果累累的一年。这一年，面对疫情肆虐、俄乌冲突、美联储加息等多重因素叠加冲击引发的全球经济衰退，中国经济增速下行压力加大，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍未化解，期货市场经受住了严峻考验，交易保持活跃，功能发挥良好。虽然2022年期货市场整体成交量有一定下滑，但国内股指类期权市场成为其中一抹亮色，年内新增6个品种，产品体系进一步健全，风险管理功能稳步发挥。
目前我国上市的场内金融期权有10个品种，包括7个ETF期权和3个股指期权，分别是上海证券交易所（以下简称上交所）的上证50ETF期权、沪深300ETF期权与中证500ETF期权，深圳证券交易所（以下简称深交所）的沪深300ETF期权、创业板ETF期权、中证500ETF期权与深证100ETF期权，中国金融期货交易所的沪深300股指期权、中证1000股指期权与上证50股指期权。这些期权标的分别与上证50指数、沪深300指数、深证100指数、中证500指数、创业板指数或者中证1000指数密切相关，其中前3个指数成分股以大盘权重股为主，后3个指数以中小盘成长股为主，各期权间差异定位、优势互补，形成了完整的股票指数期权产品线，顺应了投资者从大盘股、中盘股到小盘股的风险对冲需求。
整体来看，2022年各期权品种运行较为平稳，股指类期权成交量与2021年基本持平但成交额下滑。国内股指类期权全年总成交量为125757万张，同比增长2.9%；全年总成交额10005亿元，同比萎缩13.2%。具体来看，在ETF期权方面，上证50ETF期权仍是投资者最为喜爱的交易品种，此外，三只9月份上市的ETF期权交投活跃，包括上交所中证500ETF期权、深交所创业板ETF期权、深交所中证500ETF期权，上市首月，总成交量分别为1039.96万、1115.75万、253.25万张，分别是上证50ETF期权首月交易量的25.49、27.35、6.21倍。在首月持仓量上，三只新期权也远高于同期的上证50ETF期权，同时，新期权上市推动了更多资金流入现货ETF市场，以创业板ETF期权为例，其上市当月，带动易方达创业板ETF的基金持有份额增长13.59%，累计成交增长34.13%，这反映出新期权上市对ETF规模扩大产生促进作用，推动期现市场相互促进、协同增效；在股指期权方面，沪深300指数期权仍是交易最活跃的品种，但是中证1000股指期权的吸金能力也不容小觑，推出不到半年，日均成交63882手，已达沪深300指数期权日均成交量的47.86%，有效促进了投资者对小盘股的风险管理和资产配置。
重要发展成就和特色经验
● 资本市场开放有序推进，制度型开放取得新突破
2022年我国资本市场国际化水平持续提升，吸引了更多国际机构参与中国市场。在股市方面，全年外资通过沪深股通累计净流入A股900.20亿元；在期货方面，截至2022年12月21日，境外投资者（包含QFII、RQFII）的客户权益较年初增长33.74%。引入外资期货公司在我国境内展业，同时优秀期货公司在境外进行相应布局，增强了期货市场对境外投资者的吸引力，进一步提升了中国期货市场的国际影响力。
对外开放局面向好离不开法律法规出台和监管层推出的多项举措，大力推动了资本市场与国际接轨。首先，2022年8月1日生效的《期货和衍生品法》明确规定，为期货市场扩大对外开放提供法治保障，从法律层面对期货市场对外开放的路径、跨境监管等作出安排，为期货经营机构在境外设立、收购公司，境外机构在境内参股、设立期货公司，积极开展国际化业务提供了有力支持。其次，2022年12月20日，中国证监会与香港证监会发布联合公告，扩大股票互联互通标的范围，让国际投资者更容易投资A股，扎实的现货基础也有助于股票期权市场取得成功。
● 《期货和衍生品法》实施，开启期货市场发展新篇章
《期货和衍生品法》填补了我国期货市场法治建设的空白。期货品种上市将由审批制改为注册制，期货合约品种和标准化期权合约品种的上市由交易场所依法报经国务院期货监督管理机构注册，这也助推了2022年期货和期权品种增长。此外，《期货和衍生品法》还进一步拓宽了期货公司业务种类，使其经营范围不再局限于经纪业务。在违法行为查处方面，《期货和衍生品法》规定，把跨市场操纵行为纳入操纵市场范畴，不再单独列举；明确禁止编造、传播有关股票期权交易的虚假信息或者误导性信息扰乱市场秩序。
2022年12月30日，证监会就《股票期权交易管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，这也是为落实《期货和衍生品法》颁布实施，监管层对《股票期权交易试点管理办法》所作的配套修订，主要内容包括：完善期货公司业务范围，新增做市业务；补充完善证券交易风险管理制度要求，新增程序化交易管理要求。新增做市业务作为此次的修订亮点之一，意义重大。从国际经验来看，做市商是期权业务成功的重要因素之一，美国期权市场近半数的交易通过做市商完成，做市商为整个市场提供了良好的流动性。
● 立足新时代新征程，期权品种体系日益健全
2022年我国金融期权上市了6个品种，包括上证50指数期权、两个中证500ETF期权、中证1000股指期权、创业板ETF期权和深证100ETF期权。目前共有10个金融期权品种，基本覆盖权重蓝筹、中小票，为不同市场、不同板块和不同特征的股票匹配相应的风险对冲工具。
应该说，中国期货市场的品种发展与实体经济是高度匹配的。当前，期货市场正沿着服务国民经济实际需求这条主线，蹄疾步稳，走出一条中国特色的发展之路。展望未来，期货市场服务实体经济将继续成为主流。各家期货交易所将紧扣国家战略方向和产业发展需要，继续推出各类期货、期权产品，逐渐提高期货产品的覆盖面和已上市期货品种的期权覆盖率，不断完善期货期权品种体系，以适应实体经济的发展需要。
股指类期权市场前景展望
“律回春晖渐，万象始更新。”进入全面建设社会主义现代化国家新征程，我国实体经济将面临更多的机遇与挑战。未来，股票期权和股指类期权市场的发展需要各方面的共同努力，唯有如此才能把握时代机遇，更好地为实体经济服务。
● 与风险为伴，突破不确定性
2023年最大的确定性就是不确定性，面对更加动荡的国际市场和国内经济下行压力，投资者迫切需要更多的风险管理和资产配置工具，通过期权或“期权+期货”组合的方式可有效管理市场不确定风险。对于中国当前的股票市场，通过股票期权吸引长期资金入市，引导价值投资理念，具有特别的现实意义。目前，已上市的沪深300（IF）、上证50（IH）、中证500（IC）、中证1000（MO）合约等运行已经较为成熟，同时新上市的上证50指数期权和深证100ETF期权运行状况也较为良好。下一步，可以加快推进其他特色类、风格类等指数衍生品的研究开发与上市，比如创业板50指数衍生品、科创板50指数衍生品等，以有效缓解市场对冲压力，降低投资者的对冲成本，提高对冲效率。在我国进行经济转型、许多高成长创新型的中小型企业急需融资渠道的当下，为资本市场服务实体经济提供衍生品对冲风险的支持。
● 场内场外期权协同发展，共同规避市场风险
场内场外衍生品的推出都是出于避险需要，场内场外期权需要协同发展。场内期货功夫在场外，相对于场内标准化期权产品，场外期权市场则以个性化非标产品为主。无论是管理风险还是资产配置，场外期权通常是以场内产品为标的而量身定制的，都需要与场内产品结合并对冲。交易所应当为场外期权提供对冲便利。
中国证券业协会2022年3月发布的场外衍生品报告显示，截至2022年1月末，证券公司场外期权期末存量名义本金10917.17亿元。从结构来看，1.09万亿元中合约标的占比由多至少分别为股指56%、其他25%、个股10%、商品8%。全A市场流通市值在2022年1月末规模为68.97万亿元，则挂钩股指的场外期权存量6149亿元约占0.89%，挂钩个股的存量1112亿元约占0.16%，合计占比1.05%。场外期权市场的深度和广度还有进一步提升空间。
场外期权由于能够有效满足差异化、精细化投资需求，将更受市场投资者青睐，预期市场体量巨大。场外期权市场蓬勃发展的同时，涉及范围将更广、品种空间更大，出于个性化风险管理和资产配置的需要，越来越多投资者选择涉足场外期权市场。在国际成熟的衍生品市场上，场外期权市场的规模远比场内期权市场大很多，其产品也远比场内市场更加丰富多彩。目前我国场外期权市场正在蓬勃兴起，场外股票期权、远期、互换、“保险+期货”、含权贸易、基差交易、点价交易等场外业务，发展潜力巨大，同时风险也很大。场内期货和期权不仅能够满足场外期权的对冲需求，以规避价格波动风险和流动性风险，而且还可以场内标准化产品来规范和管理场外非标产品的风险。这方面证券公司、期货公司、基金公司等专业机构大有用武之地，可以为投资者提供更好的服务。
● 全面推进股票注册制改革，持续优化上市公司监管
股票期权的成功离不开坚实的现货市场基础。在注册制浪潮下，如何正确监管上市公司，引导资本市场良性发展，既是机遇，也是挑战。监管的优化，一方面是让市场发挥更为重要和基础的监督作用，让中介机构有效介入。这些来自市场的监督者既包括类似浑水的做空机构，又包括类似ISS、紫顶这样的投票代理机构。前者的存在是“让苍蝇去盯有缝的蛋”，而后者则是以市场化的方式提供专业服务，替股东们完成作为投资者应尽的监督职责。应通过“宽进严出”提升上市速度，尽可能满足企业权益融资需求。当前，企业业务模式不断创新，很多创新导向的“独角兽”企业无法达到“严进宽出”审核制下设立的上市门槛。
此外，还应提高上市公司信息披露的质量。2022年已经有1130家实体行业的A股上市公司发布了套期保值相关公告，从历史累计值看，中小型企业占比达20.19%，创历史新高，预计未来这一比例还将进一步提高。提升相关信息披露的有效性，可以促进上市公司更加规范、更加成熟地使用期货工具，推动上市公司套期保值业务发展。同时，通过信息披露增加信息的透明度，也可以让投资者自己作出判断，以此让市场更好地发挥监督作用。近期沪深交易所分别对相关信息披露指引进行修订，对衍生品交易的审议与披露作出相关规定和全面优化，既彰显了交易所对于完善上市公司信息披露制度的重视，也说明期货和衍生品交易已经逐渐成为我国上市公司进行风险管理和提升经营质量的重要手段。
● 鼓励交易所良性竞争，提升交易所服务意识
当前，我国正在积极推进多层次资本市场体系建设，几大主要交易场所作为金融基础设施，各司其职，形成有序竞争与协同互补的基本格局。证券和期货交易所是由政府主导创立、“自上而下”制度变迁的产物，政府干预色彩较浓，带有明显的“中国特色”，这与国际通行的会员制和公司制交易所存在不少差异。此外，我国交易所扮演了服务者和监管者双重角色，既是政府的监管对象，又作为市场监管者担负很多监管职责。未来，我国交易所既可以采用会员制，也可以采用公司制，但前提是实现真正的会员制或公司制。政府和交易所之间应实现“管办分离”，否则，既影响市场功能发挥，又难以适应资本市场对外开放的需要。未来应当鼓励交易所改制创新上市，使之成为具有国际竞争力和影响力的交易所，进而促进股票期权市场的长久发展。此外，不仅在交易所层面，监管层也应促进不同市场间的协同发展，推动衍生品市场与股票、债券、外汇、保险等市场合作。
● 优化投资者结构，培育优质投资者
全球期货市场在培育和优化投资者结构问题上，既有以散户为主导的韩国经验，也有大力发展机构投资者的美国做法。多年前，我国的期货市场以散户为主导、投机氛围浓厚，但随着规范发展时期的到来，目前期货市场发展到临界点，优化投资者结构尤为重要。未来，行业层面应进一步破除国有企业、金融机构参与期货市场交易的体制机制障碍，推动更多国有企业、上市公司等实体企业，以及商业银行、保险机构、基本养老基金、企业年金等长期资金利用期货市场管理风险，优化期货市场投资者结构。从社会资源角度来说，这也是资源的有效分配，让专业的人做专业的事，市场才会更有序和健康。
● 重点布局核心指数，积极拓展行业指数
以发展较为成熟的美国股票期权市场为例，其交易量主要集中在标普500、纳斯达克100、MSCI新兴市场指数等少数几个核心市场指数上，尽管如此，众多行业ETF期权产品仍占据了一席之地。因此，境内期权市场可以重点发展IF、IC、沪深交易所各自市场核心指数产品，同时积极布局ESG、金融、医药、科技等行业和主题指数产品。此外，还可以进一步推进mini股指期货，面值为现有IF、IC的五分之一或十分之一，降低入市门槛，鼓励中小投资者及便利机构投资者对冲风险。■
（责任编辑 刘宏振） 收起
康冠科技发布《2023年股票期权激励计划（草案）》
