卖出期权为什么能赚钱?

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3OKNvKoisY   2019-8-4 19:53   10545   1
期权投资组合中80%以上仓位是卖出的期权. 从投资的角度来说, 为什么我们会选择卖出期权?
波动率

通过期权的定价, 我们可以反推股票的波动率 (隐含波动率). 而根据股票价格历史数据, 我们同样可以计算出波动率 (历史波动率). 对比隐含波动率和历史波动率, 一个事实是隐含波动率大概率大于历史波动率. 期权的定价是正相关于波动率. 所以, 我们可以得出这样一个结论: 期权始终是被高估的.
既然期权始终是被高估的, 一个显而易见的策略就是卖出期权. 在实际操作中, 我们往往在高波动率时卖出期权, 而在低波动率时买回期权. 因此, 这种策略的核心是做空波动率 (Short Volatility).
从另外一个角度来理解: 期权始终是被高估的. 想象这样一个场景, 市场大跌, 资金争相踩踏出局, 市场一片惶恐. 而事实的结果是, 当我们感到恐惧的时候, 结果可能并不会那么糟糕. 典型的例子就是英国退欧和Trump当选总统. 当市场恐慌的时候, 卖出期权, 只要不爆仓, 最终都会获得丰厚的回报.
时间

卖出期权意味着给对方一种权利, 而这种权利是有时间限制的. 只要价格一天不动, 可以行使权利的时间就会减少一天. 所以, 对卖出期权的一方来说, 时间是天然的朋友.
某种意义上来说, 卖出期权和卖保险非常相似. 大概率赢小钱, 而小概率输大钱. 只要基数足够大, 策略是科学的, 最终统计的结果是盈利的.
期权投资在我看来, 更多是一种数学游戏. 基本面分析和技术分析有判断市场走势的价值, 但是不是最重要的. 期权投资最重要的是概率. 大概率赢着小钱, 最终实现持续盈利.
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1 个回复

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爬城墙  2级吧友 | 2019-9-10 17:17:36 发帖IP地址来自 上海
50ETF的话是要先买入期权才能卖出期权吧?那这样高估的部分不就抵消了吗?
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