如何动态调整跨式多头策略？
跨式多头策略所暴露的delta 对头寸有利，即上涨过程中组合会收获正向delta，下跌过程中组合会收获负向delta。通过调整期权行权价格，可以获得delta 变动的收益。
在波动对我们有利的情况下，可以增加期权持仓，从而增加持仓收益。而在较长期限内现货价格波动幅度较小时，可以减少期权持仓，从而减少期权时间价值的损失。
在波动率预期正确的情况下，delta 对冲和调整期权行权价格两种情况都能够获得波动所带来的收益。与delta 对冲相比，调整期权行权价格的情况，单位资金收益率更高。
跨式策略调整期权持仓，可以增加收益，并且在波动较小时，减少持仓，可以降低资金占用水平，从而提高Sharp Ratio，增加单位资金收益率。
读完了。。确实有一定应用之处吧，只是整个研究里完全忽略了交易摩擦即手续费的存在，由于买跨策略是双向收费的每次调仓都会提高交易成本，而调仓所获取的具体利润能否覆盖成本不得而知，一直做的人都知道期权手续费现在很贵。其次整个研究只考虑了delta和IV的影响，买方最大的敌人theta却没有纳入考虑，也许是我理解不够，谁来指导一下。
50ETF期权交易分析：如何动态调整跨式多头策略.pdf
