股票期权报告

2020 年 3 月 25 日，上证 50 指数涨跌 2.30%，收于 2700.1865。沪深 300 指数涨
跌 2.69%，收于 3722.5181。50ETF 涨跌 2.28%，收于 2.6870。沪市 300ETF 涨跌
2.63%，收于 3.7060。深市 300ETF 涨跌 2.59%，收于 3.7630。
武汉出台 21 条新政支持企业复工复产，首期 200 亿元的中小微企业纾困专项资
金正在紧急筹措中，将建立全额贴息机制，为中小微企业提供 1 年期的无息贷款。社
会全面复产复工即将开始，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水
平，周三不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。资金面整体延续宽松，Shibor 多数
下行，不过隔夜和 7 天反弹。隔夜品种上行 3.3bp 报 0.8470%，7 天期上行 5.20bp 报
1.7450%。短期市场将有望延续反弹走势，但中期看，市场下跌趋势难以抑制。中期
有望继续下跌。
从波动率方面看，沪深 300 隐含波动率上涨至 33.2%。波动率较高，短期方向上
可以买入牛市价差策略，波动率方面可卖出宽跨式策略做空波动率。