商品期权市场全景数据报告

要点：
3 月 20 日，商品期权各标的多数反弹，棉花则延续下跌走势。在波动率方面，当前期
权各品种隐含波动率均维持在高位，不少品种不断刷新新高。目前国内疫情基本得到
控制，为完成全年经济目标，国家利好政策力度加大，财政政策将更加积极，货币政
策将更加宽松。但是目前海外疫情进一步扩散，给不少商品需求蒙上一层阴影。当前
多数品种隐含上升，可逢高做空波动率。持有现货或期货多单的投资者则可卖出虚值
看涨做备兑。另外，目前豆粕、棉花、PTA 等品种成交 PCR 持仓 PCR 均处于相对低位,
而白糖、铜、铁矿期权持仓 PCR 处于历史高位，铜、铁矿成交量 PCR 也处于高位。可
重点关注这些品种的投资机会。