这是第二份隐含波动率的课件，主要讲述隐含波动率的应用和分析。从投资的角度出发，我们希望从隐含波动率中发掘出有价值的信息
1. 本文探讨如下两个问题：
• 隐含波动率和标的资产价格（或收益率）之间是否有显著的统计规律？
• 上面的规律对投资有何指导意义？
针对上述问题，Pierre Giot在其2003年的文章《On the relationshipsbetween implied volatility indices and stock index returns》中做了全面的研究，本文借鉴其方法研究美国和香港股指期权隐含波动率与股指的相关性，并构建择时策略。
2. 隐含波动率反映未来波动率预期
• 期权合理价值由存续期内的实际波动率决定
• 未来实际波动率未知，因此投资者根据各自的预期波动率判断期权价值
• 隐含波动率是市场对未来实际波动率的一致预期
3. 隐含波动率是期权的估值指标
• 任意时刻，波动率是决定期权价值的重要不确定因素
• 在既定的定价模型下，期权价格和隐含波动率一一对应，可以理解为期权的估
值水平
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隐含波动率应用
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