50ETF期权——影响波动率的几个元素

波动率是金融资产价格的波动程度，是对资产收益率不确定性的衡量，用于反映金融资产的风险水平。在期权市场中，波动率越高，表明期权价格的波动越剧烈，波动率越低，则表明期权价格的波动越平缓。波动率对期权投资者选择参与何种开仓策略具有很好的参考价值。

今年的历史波动率中可以看到，波动率从年初15左右上涨至3月份的最高点36，4月份之后一路下跌至当前14左右。对于波动率我们还有另外一种说法，波动率等于期权贵不贵，于是我们从期权历史数据中可以知道，在波动率处于3月份高点的时候，当时距还有一个月到期的平值合约在1000元左右，而目前当月合约剩余差不多1个月，平值价格在500元左右，这么参照来看，显得合约价格便宜了很多。

那么在目前低波动率情况下，期权买方觉得买期权很便宜了，卖方觉得没有多少肉了。所以，是不是说买方机会来临了？——不好说。

我们以3月份为例，来具体分析一下造成波动率高位的原因有哪些：

1、买方情绪激昂

在2月25日疯涨192倍的期权刷屏之后，可以说很多买方在2月份赚了很多钱，兜里有钱了，自然增加了购买的底气，之后便出现了虚值期权持仓和增仓远远大于平值和实值期权的情况。

2、卖方胆小和资金效率问题

而买方疯狂赚钱的同时，肯定有风控做的不够好的卖方承受了巨大的亏损。而且波动率在上升，卖方有人不太敢卖了，上涨不敢卖认购，又怕回调不太敢卖认沽。并且，上涨时认沽也没什么大的跌幅，使用一定量的资金效果并不好，还不如花少量资金跟风做个买方，风险有限，如果标的有波动，反而会跟随波动率上升享受双份受益。并且标的上涨时，深度虚值认沽可能出现大涨的现象。

3、标的实际波动加大波动率飙升，最主要的原因还是标的50ETF价格的实际波动加大，1月份基本上每天波动2分钱之内，2月份基本每天波动在4分钱之内。做过美股期权的人就会知道，不同标的的波动率是不一样的，标普500的波动自然要比道琼斯大，特斯拉的波动比苹果要大，于是他们的波动率不相同。

所以波动率是交易出来的，是果不是因，期权的定价公式里，其他不好解释的价格波动，就塞到波动率里来。抛开希腊字母，波动率还可以和下面这些因素有关：

标的波动的幅度。当标的每天涨跌经常在5分钱之上，虚值一档的期权很容易变成平值，这时候波动率应当较高，做过美股期权的投资者会有体会。买卖方力量的对比。

当买方力量较强时，买买买，波动率就上去了，买方对未来前怕狼后怕虎，卖方力量又比较强大时，波动率就会一路打压群众口袋的丰裕程度。

从3月份平值期权的价格高达1000元来看，那是因为很多投资者在2月份赚了钱，随便买个几万甚至10几20万虚值认购眼睛都不眨，而到了5月底，估计很多的买方在3-5月都收获甚微甚至亏损，要从银行卡里掏本金出来买期权，和从期权账户的浮盈里出钱，那感觉是不一样的。大家对未来的预期经历过大涨又调整之后，再叠加一些外部因素，大家的预期与2月份已经有所改变，当时许多人摩拳擦掌要进入股市——牛市来了，现在很多人更多是谨慎观望的态度，进入股市的资金少了，存量资金的博弈，热点的缺乏，自然会对情绪有影响。
所以波动率低并不能成为买方进场的充分条件，关键还是要看标的的实际波动，仍需谨慎！
当然从概率角度来看，波动率低位上涨确实要大一些，买方优势也就更明显了，卖方则需更加谨慎一些。
不管市场如何变化，风控一定要做到位才是最关键的！

50ETF期权—— 3分钟快学期权（一）

50ETF期权——三分钟快学期权（二）

50ETF期权——三分钟快学期权（三）

50ETF期权——三分钟快学期权（四）波动率

50ETF期权—— 期权杠杆与期货杠杆的区别

A股衍生品——50ETF期权对股市的影响

期权属于高风险，高收益的投资衍生品工具，学习很重要，一定要了解期权，再参与期权市场的交易。要正确认识期权，学习期权，避免走入投资误区。如果对期权一知半解、搞不懂的，可以加小谢的微信，对期权加以了解，等你哦！！——————————对了，我这儿建了个期权交流学习群，有很多学习期权、做期权的朋友加入，群里讨论期权、股票、期货等投资话题，也可以在群里讨论任何你想讨论的东西。关注公众号“上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权通”，回复“入群”即可期待你的加入，同时希望你在群里，能有所收获。——————————————————————————————以上内容仅供参考，不构成投资咨询想了解更多有关50ETF期权消息，可扫描下方二维码关注我！

点在看，拒绝冷暴力

50ETF期权——影响波动率的几个元素

浏览过的版块