50ETF期权——波动率

波动率是期权买入/卖出的核心

波动率其实和股价是很像的，也会上窜下跳，买入，其实就是买入波动率，认为未来波动率会上涨，而卖出，则是卖出波动率，认为未来波动率会下跌。

这就是50ETF近一年来的波动率变化。我们可以看到，其实波动率交易的机会绝不亚于价格交易机会。

那今天给大家讲讲波动率到底是什么。

波动率直观解释方向是交易最直观的出发点，我们可以在标的行情变化中直观感受到标的价格的变化。国内几大交易所统一以红色表示上涨，绿色表示下跌，以正数的涨跌幅表示上涨，以负数的涨跌幅表示下跌。但是对于标的的波动率，投资者往往高呼不可见、不可知。
事实上，波动率是对波动幅度或者说是对波动剧烈程度的衡量，比方向更为直观，极大地发挥了K线图的形象展示功能。波动率越大，直观表现为标的价格的波动程度越大，股价位移的累加值越大，K线图描绘的图形更为发散，有着更多的棱角，占据更多的空间，Long Gamma策略的潜在盈利空间越大。与此同时，波动率也如涨跌幅一样可以量化计算，与涨跌幅存在紧密的联动关系。
波动率的量化分析波动率的计算方式很多，常见的量化方式是以历史收益率的一倍标准差作为波动率的衡量。根据数学规律，我们将标准差与可能性相连接，将标准差的具体数值与涨跌幅相联系，例如，标的合约的一个月标准差为16%左右，可以计算得到其日波动率大约为3.5%，也就是说在未来的一天，上涨3.5%和下跌3.5%的区间大约覆盖了标的合约价格变动的68%的可能性。
比如你觉得一个月50ETF要涨10%，对应的大约就是50%的波动率，而目前市场的波动率大约在25%-30%附近，由此就可以知道，除非出现这种明显的趋势性行情，否则，一个月涨10%对于50来说，是非常困难的。而如果以25%的波动率来计算，一个月的涨跌幅大概在7.22%左右。

从这个对比我们就可以看出来，目前阶段，假设50ETF从2.45元开始，未来一个月大概率落在2.28元——2.63元之间。那么，根据这个情况推断，假设这里你要看涨或者看跌，建议买入的最虚的合约就是2.60CALL或者2.30PUT。

波动率就是行情波动的大小，期权的优势就在于，你可以通过对冲，将方向的涨跌过滤，然后判断未来波动会加大（有重大事件发生）还是减少（市场归于平淡）。单纯的交易波动率，这样，在横盘整理这种最缺乏交易机会的行情中，你也有非常可观的获利。

波动率交易的关键步骤

通过划分不同水平的历史波动率，可以帮助我们更立体地判断当前隐含波动率在何水平，进而判断是否存在波动率交易机会。这个方法要比与直接对比隐含波动率与历史波动率孰大孰小来判断交易机会更为全面、稳妥。
当然，在使用波动率时，我们还需要综合考虑是否会有重大事件发生影响长期波动率的总体走势。
波动率交易的风险未能准确预测未来波动率的方向，因而在交易中我们通过Delta中性持仓，来动态对冲风险。
波动率交易的核心——消除风险。对于大多数人来讲，永远不会去赌自己对未来的波动预测是否准确，没有消除风险就是最大的风险。

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