摘要
要闻公告
4月18日，央行进行1500亿7天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1500亿。央行上日等量续作3675亿MLF，此外宣布定向降准1%，释放4000亿增量资金。
美国商务部宣布，已对从中国进口的部分钢轮产品展开反倾销和反补贴调查。
上证 50 股指期货 IH1804 合约的最后交易日为2018年4月20日，最后交易日即为交割日。
期现市场
4月18日，受央行降准利好刺激，沪指大幅高开，后呈现V型走势，盘中创下11个月新低，创业板领涨，反弹超2%。50ETF高开低走，午后拉回，开于2.658，盘中最低下探新低2.618，盘末收于2.643，涨0.017，涨幅为0.65%，成交额增加至22.01亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差收低，贴水走扩。市场情绪有所收紧，主力IH1804临近到期，近日操作以移仓换月为主。
期权市场
4月18日，50ETF高开震荡，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约成交量和持仓量均有增加。50ETF期权成交量为1,203,882 手，较前一交易日增42,775 手，总持仓量为1,678,689 手，增37,591 手。各合约持仓量PCR多数小幅下滑，市场情绪有所提振。5日历史滚动波动率回升至五年历史50百分位以上水平。主力认沽隐波全线下滑。
后市展望
4月18日沪指结束四连跌，涨0.80%，上证50小幅收涨，涨0.69%。当下利好消息频现，市场情绪有所提振。但中美贸易硝烟未息，市场近期不确定性因素较多，宜轻仓观望，静待市场盘整企稳。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
4月18日，受央行降准利好刺激，沪指大幅高开，后呈现V型走势，盘中创下11个月新低，创业板领涨，反弹超2%。50ETF高开低走，午后拉回，开于2.658，盘中最低下探新低2.618，盘末收于2.643，涨0.017，涨幅为0.65%，成交额增加至22.01亿。外围方面，由于年报利好消息频现，美股市场连日表现强劲。另一方面，中美贸易争端再起，市场近期不确定性因素较多，预计短期维持震荡行情，建议轻仓操作，观望等待市场企稳。
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1.2 期指市场
4月18日沪指结束四连跌，涨0.80%，上证50小幅收涨，涨0.69%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1804涨幅为0.26%。远月合约IH1809合约涨幅最大，为0.43%。期货合约总成交量较上一交易日有所上升，各合约基差全线走低，贴水走扩。市场情绪有所收紧，主力IH1804临近到期，近日操作以移仓换月为主。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
4月18日，50ETF高开震荡，50ETF期权合约成交量和持仓量均有增加。50ETF期权成交量为1,203,882 手，较前一交易日增42,775 手，总持仓量为1,678,689 手，增37,591 手。其中，主力1804期权合约系列成交量为886,612 手，较前一日增12,480 手，持仓量为871,227 手，减6,348 手。次主力5月合约成交量为227,570 手，较上一交易日增31,812 手，持仓量为277,252 手，较上一交易日增30,784 手。各合约持仓量PCR多数下滑，市场情绪有所提振，避险需求较高，交投活跃。
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主力1804合约系列中成交量最大的合约执行价为2.65认沽和2.65认购合约（标的50ETF收盘价为2.643）。当月合约成交量PCR为0.84 ，较前一日降0.18 ，持仓量PCR为0.52 ，较上一交易日降0.03 ，市场预期小幅走高。价格压力线在2.8，支撑线在2.5。
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4月18日，次主力合约1805系列中成交量最高的合约分别为2.65认购合约和2.7认购合约（标的50ETF收盘价为2.643），成交量PCR为0.92 ，比上一交易日降0.08 。持仓量PCR为0.80 ，比上一交易日降0.04 。持仓分布较为均匀，分歧明显，市场远线预期中性偏多。
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从持仓量变化来看，主力4月合约中2.7认购增仓最大且2.8认沽减仓最为明显，同时多数实值认沽和深虚值认购平仓离场（标的50ETF收盘价为2.643）。由于移仓换月，次主力5月合约中持仓多有上升，认购发力明显，部分认沽2.55离场，市场期望有所回升。
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4月18日，50ETF结束四连跌，50ETF期权成交总量和持仓量均增加，持仓量PCR有所下滑，持仓反映市场整体预期中性偏多，建议前期仓位谨慎持有，轻仓观望，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
4月18日50ETF止跌回弹，50ETF的5日历史滚动波动率上升至7.29 %，位于五年历史50百分位以上水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为4月18日当月和次月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.643。
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主力4月合约认购认沽合约隐含波动率呈微笑形态，认购隐波涨跌不一而认沽隐波齐降；次主力5月合约系列隐波结构平缓，认购隐波多数上浮而认沽隐波全线下调。
后市展望
03
4月18日，受央行降准利好刺激，沪指大幅高开，后呈现V型走势，盘中创下11个月新低，创业板领涨，反弹超2%。50ETF高开低走，午后拉回，开于2.658，盘中最低下探新低2.618，盘末收于2.643，涨0.017，涨幅为0.65%，成交额增加至22.01亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差收低，贴水走扩。市场情绪有所收紧，主力IH1804临近到期，近日操作以移仓换月为主。4月18日，50ETF高开震荡，50ETF期权合约成交量和持仓量均有增加。各合约持仓量PCR多数小幅下滑，市场情绪有所提振。5日历史滚动波动率回升至五年历史50百分位以上水平。主力认沽隐波全线下滑。当下利好消息频现，市场情绪有所提振。但中美贸易硝烟未息，市场近期不确定性因素较多，宜轻仓观望，静待市场盘整企稳。仅供参考。
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