郑商所修订白糖期权合约及《郑州商品交易所期权交易管理办法》

3月13日，郑商所发布了《关于修订白糖期权合约及<郑州商品交易所期权交易管理办法>的通知》，对白糖期权合约挂牌方案及最后交易日进行了完善，并对白糖期权合约及《郑州商品交易所期权交易管理办法》相关内容进行了修订。
修订后的白糖期权合约及《办法》从新挂牌的SR909期货合约开始执行，已挂牌期权合约仍按原规定执行，不会对现有月份期权合约造成影响。

合约的修订内容主要包含挂牌方案和最后交易日两方面：

1. “合约月份”内容由“1、3、5、7、9、11月”修改为“标的期货合约中的连续两个近月，其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到5000手（双边）之后的第二个交易日挂牌”。

上表是近期各月份白糖期货合约持仓量走势情况（数据截至3月14日）。如表中所示，白糖期货合约具有明显的“1、5、9”月合约活跃的特点，持仓量也集中在1、5、9”月合约之上，白糖期权也有类似特征。3月14日之前期货持仓量超过5000张的月份仅有SR805、SR809、SR901、SR905四个月份（SR905合约在3月9日突破5000张），因此如果立刻按新规标准执行，将仅有SR805、SR807两个近月月份，以及SR809、SR901、SR905三个超过5000张的月份符合挂牌规则，即共有5个月份期权挂牌，较当前实际存在的8个挂牌月份大幅减少。
通过上述调整，一方面减少了远期不活跃期权合约挂牌数量，有利于做市商集中精力为活跃月份期权报价；另一方面保留了两个连续近月合约，便于满足较近月份的实际套保需求。

2.“最后交易日”内容由“标的期货合约交割月份前两个月的倒数第五个交易日，以及交易所规定的其他日期”修改为“标的期货合约交割月份前一个月的第三个交易日，以及交易所规定的其他日期”。
白糖期货的主力合约为“1、5、9”月合约，主力合约换月时间在合约到期两个月左右。期权最后交易日的设置一定程度上考虑了期货主力合约换月的影响，也设定在期货合约到期前1~2个月。目前场内交易的两个商品期货期权品种，豆粕期权设定为标的期货合约交割月份前一个月的第五个交易日；白糖期权之前设定为标的期货合约交割月份前两个月的倒数第五个交易日。
通过本次调整，延长了流动性较好的白糖期权月份的交易时间，利于套保和交易，同时白糖、豆粕两个商品期货期权品种的最后交易日也变的更为接近。
　　

附：通知正文及链接
关于修订白糖期权合约及《郑州商品交易所期权交易管理办法》的通知
郑商发【2018】46号
各会员单位：
为进一步推动白糖期权市场稳步发展，促进期权市场功能发挥，郑州商品交易所完善了白糖期权合约最后交易日（到期日）及其合约挂牌的方案，并对白糖期权合约及《郑州商品交易所期权交易管理办法》（以下简称《办法》）相关内容进行了修订。修订案已经郑州商品交易所第六届理事会第七次会议审议通过。具体修订情况通知如下：
一、将白糖期权合约中“合约月份”内容由“1、3、5、7、9、11月”修改为“标的期货合约中的连续两个近月，其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到5000手（双边）之后的第二个交易日挂牌”。
二、将白糖期权合约中“最后交易日”内容由“标的期货合约交割月份前二个月的倒数第5个交易日，以及交易所规定的其他日期”修改为“标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，以及交易所规定的其他日期”。
三、将《办法》第二十七条第一款第一项规定由“新月份期货期权合约的挂牌时间为标的期货合约挂牌交易的下一交易日”修改为“新月份期权合约的挂牌时间在合约中载明”。
修订后的白糖期权合约及《办法》从新挂牌的SR909期货合约开始执行。已挂牌期权合约仍按原规定执行。
特此通知。

附件:  1.《郑州商品交易所白糖期权合约》修订内容对照表
      2.《郑州商品交易所期权交易管理办法》修订内容对照表
      3.《郑州商品交易所白糖期权合约》修订稿
      4.《郑州商品交易所期权交易管理办法》修订稿
郑州商品交易所
2018年3月13日

通知链接：http://www.czce.com.cn/portal/rootfiles/2018/03/13/1516097410795305-1516097410797572.pdf

3OKNvKoisY · 2018-3-16 17:48:04

附图

3OKNvKoisY · 2018-3-17 01:39:57

很重要的一个更新

郑商所修订白糖期权合约及《郑州商品交易所期权交易管理办法》

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