基于南美天气变化做出的期权交易策略

首先前面先做总结，先把方向上看法说一下，后面把每一个看法节点细化。方向上主要观点是2017、2018年受制于美国大豆丰产，种植面积较上年增加，如果南美天气基本正常的话，则全球大豆库存将再创新高。所以，还是供过于求。现在在这个时间点，在季节性方面因为是传统的天气炒作期，天气和产量预测存在不确定性，或者说存在波动，短期有机会做一个上涨。天气过后，随着天气风险消除，丰产的压力和销售的压力主导市场，价格回归。交易策略方面，预测当前到明年2月份价格震荡，下方存在比较强的支撑，短期底部设定在1805合约，如果天气炒作进一步升温，短线价格有机会挑战3020到3200。这里补充一个概念，我觉得期权的魅力在于它作为衍生品最上面一块领域，有很多方向性的交易，期货交易上没有的功能它有，比如说研究员告诉我们要等高点做空，可能这段时间就做不了什么事情，但是在期权上面就会有更多发展。
　　在波动率部分，目前1805隐含波动率在13.78%左右，80天的历史波动率在12.75%，IV略高于HV。没有明显交易多空波动率的机会。历史波动率在整个分布上的位置较中位数偏低处于低波动率的周期当中。在1805的期权合约上，skew出现明显的负偏，以1801合约的经验来看，具有明显优势的中性交易机会。方向上在结合基本面上的分析来看为下方有支撑的缓涨格局。
　　具体策略是这样的，我们做卖2800看跌期权，买2700看跌，整个部位从12月13日计算，净收入是36.5点。1805合约，买2900看涨期权，卖出3050看涨，净收入2.5点，行情上涨至2930平仓部位。它的最大风险是每组600块，如果以中性，中间下该在4%的部分来看，风险是在一点多的状况，我们在做交易的时候很少有机会碰得到，期权除了策略多元化之外，在价格行进过程中，可以做很多部位的调整。
　　后面是整个行情分析的节点，第一个是美豆库存创十年新高。大豆和玉米的比价处于高位，南美种植面积还在持续增加，另外就是天气的炒作，第四是比较平衡，所以天气过后之后应该做比较平衡的交易。

蜡笔小新 · 2017-12-25 13:19:03

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基于南美天气变化做出的期权交易策略

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