请问什么是gamma scalping？

RT，最近交易员都在讨论gamma scalping，到底什么是gamma scalping？

shuijing · 2016-10-16 09:18:05

可是Gamma Scalping好像跟Gamma关系不大，跟Delta关系巨大，那为啥不叫delta scalping？

horst · 2016-5-15 15:26:59

我第一个期权的操作居然是比率套利，而且是纯YY想出来的。后来发现动态对冲太难了。便放弃了。学习学习。

风过无痕 · 2016-2-13 14:30:36

好吧，说那么多其实就是delta动态对冲

吴宇 · 2016-2-13 13:55:24

“Gamma scalping” 其实是一个非常容易让人误解的行业属于，最初起源于场内交易，实际上就是通过不断调整平衡头寸来进行delta对冲，使期权头寸的delta为中性。通俗地说，gamma scalping是一种战术，通过创建或“模拟”真正标的资产头寸来通过“复合式标的头寸”和“实际标的头寸”之间的偏差进行获利。首先我们先来解释一下一些术语，术语明白之后，gamma scalping的大概意义也就明晰了。

“Gamma”是希腊值之一，衡量在标的价格发生$1变化时的期权delta的变化速率。

“复合式头寸”指通过两种或多种交易工具组合而成的等价于另一种交易工具的头寸。因为组合中包含不同的部分、组合出来的价格也许不同，但是风险曝露总是一致的。

“倒手交易（scalping）”其实是做市商非常常用的词汇。做市商持有头寸时间非常短并且试图从不断买卖中捕捉小额收益。就像体育场外倒卖球票的票贩子，主要宗旨就是尽可能多地“低买高卖”。把这个逻辑延伸一下，“gamma scalping”其实应该是一个不断收取利益的交易，然而，我们也可以看出来，并不是所有的“低买高卖”都成功，同时，就像开始说的，迷惑人的一点是，虽说是“gamma scalping”，其实重新平衡和调整的是delta。

期权头寸的delta平衡其实是风险管理的重要部分，由期权交易投资组合的风险官或风险经理管理，任何用于衡量期权风险的参数（标的价格、利率、隐含波动率、距离到期时间等）发生改变都会导致希腊值的变化，因此便需要持续的调整和微调，这样的行为也叫“动态对冲”，通常来说更多的是应对而非主动反应。

Gamma头寸（多或空）也可以是专门为了一个特有策略而建立，或者某个投资组合就是会偏向多gamma或者空gamma，这些都基于投资组合管理者的观点。此类特有的gamma交易的管理通常与期权头寸的管理不太一样，这些gamma交易的管理基于交易员的市场看法，要与之相一致。

残阳铺水中 · 2016-2-13 14:42:56

我居然看完了~:)

吴宇 · 2016-2-13 17:49:21

残阳铺水中发表于 2016-2-13 14:42
我居然看完了~

赞赞更健康～

鬼谷子 · 2016-10-24 19:32:25

onceflyhigh也是大神，鉴定完毕！

小熊 · 2016-10-25 09:32:43

gamma scalping就是期权低估，然后买入期权，不断调整delta使为0，调整的过程一般就是对股票的低买高卖，（1）所以第一种计算gamma scalping盈利的方法就是：股票低买高卖的盈利加上期权的盈利（假设隐含波动率不变，那期权会亏损，因为每天损失theta），当股票低买高卖的盈利大于期权的亏损时，gamma scalping策略盈利；当股票低买高卖的盈利小于期权的亏损时，gamma scalping策略亏损
（2）第二种计算gamma scalping盈利的方法是：

，这个公式告诉我们在一个期权上进行delta hedging，我每天实现的pnl跟当天股票的波动率的平方相对于公式里的implied vol的平方之差线性相关，公式出现gamma,这就是为什么gamma是期权交易员最看重的指标

Vmn · 2017-7-8 17:18:42

学到很多东西

吴宇123 · 2017-7-8 17:24:20

好贴子呀

@Xizi_TMreiuDZ · 2017-8-6 08:42:30

路过看看

@Xizi_CbeIuyxZ · 2017-8-10 14:36:06

学习中

请问什么是gamma scalping？

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