多空混战，硝烟弥漫

期权家温馨提示
如果你喜欢本文，请分享到朋友圈，想要获得更多信息，请关注我。

国内市场现在就像一个密室逃脱游戏，不能不认真，也不能太认真。一个由投行人士撰写的市场规则里，二级市场很大概率就是接盘侠。而一个由银行官员撰写的行为规范里，永远充满“保护、稳定、指导”意识，这些既是出发点也是临界点，与之派生的不对称性和绝对性，就是当下政经环境下的市场形态……
还是先说一下人民币，昨天在岸人民币汇率出现天量成交——还没到下午5点，成交量便已突破500亿美元（上个月日均为367亿美元）。创下2015年“8.11”汇改当月以来的新高。中国对人民币的总体思路简单来说就是，大体稳定，风向偏向贬值。毕竟，中国有足够的弹药（外汇储备）来保证至少一年的政策灵活性。再通俗点，很多人都认为人民币汇率会跌（结论已经有了），但怎么跌？什么时候开始跌？谁都不敢猜。（过程来的往往比结果更重要）毕竟中美货币政策不断分化、贸易问题没有解决、美国国债收益率一直处在高位……

随着美元突破96.2，人民币继续跌的压力继续加大。虽然做空的需求巨大，但是做空的风险也很大，毕竟历史经验证明，与一个大国的央行做对手，风险绝对大于收益。

昨天是一场全球性的微型股灾，A股也不可避免，美股早盘大跌500点后，晚上基本全部拉回，收盘仅下跌百点，A50期货夜盘上涨0.9%，今天早盘50ETF开盘没有高开的主要原因是茅台和两油开盘低开幅度太大。但是开盘后，多方发力猛攻，10:10分后券商继续拉高，11点的这波主要是银行板块的强力推高。中午盘后空头开始反扑，时间节点非常明确，而中证银行也是开盘瞬间放出巨量后一路走低，缺少龙头板块的带动，加上部分权重股继续补跌闪跌，导致了整个下午的标的回落，下午跌幅较大的权重为伊利股份，一度下跌超过8%。
这样的巨震，让今天这个行权日充满了刺激，先是10月2550出现了翻倍行情后回落，11点开始又从68元拉至329元，中午盘后，329元一路下跌至归零。同样，10月2550认沽，在11点标的大涨，该合约从373元一路下跌至48元，下午标的回落，又从48元上涨至348元，尾市收盘277元，惊心动魄的一天终于结束。
近日这多空来回猛刷的行情，确实不好把握，有个段子很流行，也是真实写照：“不是在去ICU的路上，就是去夜总会的路上”。今天虽然波动率下行不少，但是波指还维持在28的高位。这也预示着近期这样的大波动仍将继续，波动性是有延续性的，不会出现快速的变化，高波动率仍将维持一段时间。

50指数走的越来越像个股了，暴涨暴跌频繁。随着近期低价超跌股中不断增加放量拉板的个股，高价股，强势股，权重股出现了一些松动，仿佛中有冰山崩裂的响动。今年A股的流动性是个主要矛盾，让权重还流动性给小票比出各种的排雷措施或许要好，资金总是逐利的，股票总是拿来炒的，既然政策明确，存量资金的活动度也会提升，不再像前期一样，抱团在50权重股中了。茅台开裂，上汽开裂，万华化学开裂，伊利开裂……券商股为什么在近期担起了拉高的重任，主要原因还在于超跌和低价，已经跌幅足够大，机会都是跌出来的。再好的股票，涨多了会跌，至少在中国是这样，大部分还是来投机的，机构也一样，为了业绩，为了排名，应对赎回……

50ETF大震荡格局延续，在昨日打回中轴2510一带后，出现了强势的反弹，按以前的秩序，早盘的走势就是冲2550的走势再回落，而在目前的混沌期，中间来了一拨更强的，给多头又打了一针兴奋剂，这种高波动率时期的特征还将持续。

前天晚上，摩根斯坦利发布了一份报告，题为《死猫式反弹已经结束》，巧的是昨天美股和全球股市就出现了大跌。什么是死猫式反弹？死猫式反弹是指价格崩跌后快速地略为反弹，通常是指缺乏基本面因素支持的反弹升势，反弹之后很可能又将再度疲软。意思是只要是跌下来的位置足够高，就算是死猫也会反弹一点。美股方面虽然是昨天夜盘有所回升，但是整体仍难言乐观，如果今天继续下跌，那么这个长下影就是吊颈线的下跌中继。再看其他外围市场，均处于下跌通道，后续仍难言乐观。而A股，近期虽然政策利好频传，但是空头力量仍是不可小视，尤其是上证50。
明天又是周四，法定砸盘日，现在的市场都不省心，杂乱无序。交易策略上，目前总体建议delta方向偏空；但对于隐波态度保持中性，也就是权利仓和义务仓需要搭配，来削减vega敞口。整体还是那句，这样的神经病市场，请保持轻仓运行。