期权一周 | 合约调整完成，隐含波动率持续下行

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五
距离12月合约到期剩余13个交易日

一周市场及策略综述

         周一完成合约调整，50ETF本周高开低走，隐含波动率持续下行，期权成交量和持仓量PCR先升后降。
         基于上述行情表现，在期权策略运用方面，卖出勒式策略本周体现出较为良好的收益：

卖出勒式策略
策略观点：看空波动率；
策略构建：卖出相同月份、较高行权价的认购和较低行权价的认沽合约；
参考合约组合：购12月2600合约义务仓+沽12月2400合约义务仓

01
一周现货
      上证50指数收于2430.72点，较上一周上涨2.68点，周涨幅为0.11%，周振幅为2.99%，周成交1576.16亿元。
         本周50指数权重前十的成分股中，6只股票上涨，4只股票下跌，权重最大的中国平安下跌0.77%。
50指数前十大权重股

日期：2018.12.7，数据来源：WIND

      50ETF周一高开后持续回落，周五收报于2.425元，较上周五持平，周振幅为2.93%，单日最高振幅为1.28%，全周成交89.52亿元。

50ETF日线走势图

  50ETF周线走势图

日期：2018.12.7，数据来源：WIND

02
一周期权
      本周一合约调整，并新挂标准合约。期权认购合约悉数下跌，12月到期的虚值认购合约跌幅超50%；认沽合约互有涨跌，周一新挂的标准合约多数出现上涨。
合约周涨跌幅

日期：2018.12.7，数据来源：WIND

      上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权本周日均成交108.18万张，其中，认购合约55.33万张，认沽合约52.85万张；日均持仓量为196.76万张，其中，认购合约107.08万张，认沽合约89.68万张。

期权交易量和持仓量

日期：2018.12.7，数据来源：WIND息
03
Put/Call Ratio
      情绪指标成交量PCR值和持仓量PCR先升后降。

成交量PCR和持仓量PCR

日期：2018.12.7，数据来源：WIND

04
波动率
      50ETF历史波动率较上一周持平，5日、20日、60日、120日波动率最新值分别为13.60%、18.24%、28.13%和25.59%。隐含波动率较上一周显著下行，平值合约加权平均隐含波动率为19.94%。

50ETF历史波动率

平值合约加权平均隐含波动率及波动率差
日期：2018.12.7，数据来源：WIND

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