全面认识铜期权世界

上期所铜期权于9月21日正式挂牌交易。铜期权是我国上市的第三个商品期权，第一个工业品期权，它的上市不但丰富了我国场内商品期权类型，满足更多投资交易的需求，也同时进一步为铜相关实体企业提供了新的避险套保工具。接下来我们一起来认识一下铜期权合约细则吧！

一铜期权合约解读

1. 铜期权合约标的

铜期权合约标的是阴极铜期货合约，而非铜现货本身。一张铜看涨期权到期行权后得到一手铜期货合约，比如投资者买入一手1811铜看涨期权合约，这表示到到期日行权了，投资者将获得一手1811铜期货合约，而非5吨阴极铜。

2. 期权合约要素

合约月份：沪铜期权合约同沪铜期货主力合约覆盖12个月份

合约类型：看涨期权（C）或看跌期权（P）

行权价格：行权时所付的标的价

3.期权到期日

铜期权到期日为：标的期货合约交割月前一个月的倒数第五个交易日，交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日。以CU－1811－C－48000为例，其对应的期货合约交割月份为2018年11月，期权交割日则为2018年10月25号。相较于豆粕、白糖期权离交割月更近。

4.期权行权价格

a. 行权价格数量

上期所的铜期权，行权价格始终覆盖阴极铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围，和大商所豆粕期权类型，行权价格数量并不固定。

b.行权间距

行权价格≤40000元/吨，行权价格间距为500元/吨；40000元/吨＜行权价格≤80000元/吨，行权价格间距为1000元/吨；行权价格＞80000元/吨，行权价格间距为2000元/吨。

比如前一日铜期货结算价为48000元，铜期货涨跌停幅度5%，那么行权价格的上限是48000*(1+0.05)=50400，行权价格的下限是50000*(1-0.05)=45600，于是行权价格就按照规定好的行权价格间距分布在[45000,51000]之间，共7格行权价格数量。

5. 行权时间

上期所的铜期权属于欧式期权，到期日买方可以在15:30分之前提出行权申请或者放弃申请，无法在到期日前进行期权。

6.铜期权涨跌停及幅度

铜期权的涨跌停板幅度和铜期货的涨跌停幅度一致（5%），假设某铜期权合约价格为800元，对应期货合约前一日结算价为48000元／吨，按照铜期货涨跌停幅度5%计算可得，铜期货涨（跌）幅度＝48000*5%＝2400元／吨，铜期权涨停价格为800＋2400=3200元／吨，跌停价格计算800-2400

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