麦客看50：波动率回归之路

　　今天50ETF没有延续昨日尾盘强势，而是低开低走，盘中一度下跌至2.756位置，幅度超2%，盘中一度在券商强势拉升下走出反弹走势，又回到了2.800位置，尾市继续走低，标的日内大幅波动，全天下跌1.67%。权重板块方面，银行板块下跌1.52%，保险板块2.88%，跌幅较大，券商权重较小，全天上涨3.61%，三大核心权重跌幅均超过2.5%，外资全天大幅净流出状态，市场追涨情绪开始回落。全天两市成交创本轮反弹新高，达11666亿元，放量滞涨是短期步入调整的重要先兆，而昨天尾市的急杀后的快拉成了强弩之末。

　　3月3000认购合约继续大幅增仓，持仓量达到36.69万张，全天成交34万张，在全部合约成交中占比之高前所未见。经过多日鏖战，该合约今天出现了走软迹象，尤其尾盘半小时，波动率开始明显回落，但是总体仍旧维持高位，有退潮的意味，在标的反弹无力尾市掉头急跌的情况下，有资金开始杀出，短期有退潮迹象，加之明日周五，为周末交易日，波动率或将延续尾盘走弱的趋势，隐波逐步回落。

　　在过去的10个交易日里，有7个交易日的振幅超过2%，6个交易日振幅超过2.5%，两个交易日振幅超过3%。标的的剧烈波动对应高隐波，随着近几日振幅逐步缩小，波动率预计迎来回归。回归之路必然会来，就看卖方过程中能否坚守住资金风控，而近期的走势极其考验卖方心理和对冲技巧，随着本月合约逐步进入中间阶段，在剩下的两周半时间里，即使标的真的大涨9%，3000C才能回到现在的价格附近，概率上看，归零的希望还是很大的。