【期权投教15】波动率、时间和期权涨跌的关系（理解Vega ...

当我们理解了标的涨跌和期权价格的关系之后再来看影响期权价格的另外两个因素---波动率和时间。有了前面做基础，这个理解起来就简单了。
Vega值反应不同的期权对于波动率这个影响因素的敏感程度，我们同样按照虚值平值实值把他图片化。

（手工做图实在粗糙，折痕是因为纸折了一下和Vega这个指标无关）
我们先解释：虚值期权和实值期权的Vega值小表示虚值期权和实值期权对于波动率的影响反应小，平值期权的Vega值最大表示平值期权对波动率的反应最灵敏。
我们再答疑：Vega值的图像和Gamma值实在是太像了我们该如何区分呢？实际上对于散户来说我们理解这两个字母即可在交易的过程中不用非常严格的区分。大部分时候我们只要知道平值期权最敏感，实值期权和虚值期权比较愚钝反应慢就可以了，了解这个很重要。
如果非要强行解释，大家可以参考位移和路程的关系。两者可能完全同步但也可能不同步。如果有两个人都是从A点到B点，一个是缓慢的走匀速，另外一个则是一会飞快一会不动但最后都是在同一时间到了B点。那么B的波动就会大在交易中可以通过波动去赚钱，A的波动就会小，但是两者的Gamma值是一样的。（这个地方对散户来说不是很重要）
这篇东西比较少我在这讲个插曲：2022/11.11日周五市场高开回落再冲高。由于周四晚间出炉的美国CPI数据低于预期美股暴涨加上国内有疫情放松的言论。因此市场高开了，并且这个时候市场处于一个阶段底部，这个时候在期权上就会有一个很经典的冲突，方向上看多但是波动率上看空。讲白一点就是感觉要涨但是市场亢奋的有点不正常，担心冲高冲进去被埋又不甘心空仓看涨。这其实就是方向和波动率的经典冲突。
总之针对Vega对于我们散户投资者来说只要是记住平值对波动率最敏感实值虚值不敏感即可。
时间对于期权价格的影响我们在前面的文章已经写的很清楚了就是简单的一句时间价值到期归0。如果我们用一张图来解释时间的损耗就是下面这个：

注意，这个不是theta的图形，只是时间价值的损耗图。
对于时间这个维度最重要的图形是这个，在时间还比较充裕时时间价值的损耗会非常慢，但是临近到期时时间价值的损耗会加快。我们在交易时可以自己去寻找合适的P点，在这个点卖出虚值期权因为时间短所以风险小但是收益却是快且厚。
我们关于theta的图也给大家列上但是不要求大家理解，因为他对于散户不是很重要。

1 、无论认购认沽，绝大多数期权的theta都为负数即时间价值对于绝大多数的期权来说都会随着时间的损耗在减少。为啥说是绝大多数呢，因为总有那么极个别的必入深度实值的认沽期权有时候theta会为正。

2 、平值期权theta值最敏感，对于同一期限来说，平值大于实值大于虚值。
以上就是关于Vega和Theta要说的，这一节的大部分内容对于散户来说都不太重要。大家只要记住我总结的下面这句话就可以。
平值期权对于波动率最敏感，实值虚值不太敏感。时间价值开始时损耗慢到后来损耗会加快，时间价值到期归0。
关于影响期权的三个因素和四个字母到现在算是全部讲完了。后面的两节我们结合起来对比一下各种期权、然后帮助大家理解自己交易时到底赚了哪个维度的钱。
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