大幅反弹却又尾盘跳水，期权策略如何应对？

5月12日50、300ETF期权策略

一、标的行情分析：
图一：沪深300指数60分钟K线图

图二：沪深300指数5分钟K线图

1、5月11日行情回顾：标的（沪深300）早盘开盘即强势上涨，午盘创高点后，尾盘跳水，全天整体表现为冲高遇阻回落。标的走势与昨天预判基本一致，虽未做小周期中枢整理，但上涨目标符合预期。（见下图蓝框5月11日预判内容）

2、指标：周三小幅放量上涨，尾盘回调略缩量，MACD指标红柱有背驰迹象，整体表现为放量反弹遇阻回落，盘面偏强势（图一右下方白色箭头）。
3、消息面：国常会：财政货币政策以就业优先为导向；证监会将开展民营企业债券融资专项支持计划；摩根士丹利称中国股市或已接近熊市尾声。欧洲股市普涨，美股三大指数目前均微幅上涨。
4、技术图形：短线快速上涨，遇到前高后快速回落，但仍守住短期支撑线（图一右侧黄色横线）。今天5分钟走出上涨中枢离开段，离开段不背驰，但遇大级别压力后回落。目前仍运行于5分钟上涨结构的三买位置上方，但尾盘下跌速度、幅度较快，叠加重要压力位遇阻，存在下跌结构升级风险（图二右侧绿色线所示）。
5、复盘：5月11日行情走势基本符合预期，上涨速度略超预期。昨天虽再次增加了温和看涨持仓，但整体仓位仍不高，因此标的急涨时主策略仓位略显动力不足，但尾盘的跳水，同样对我们冲击有限。
6、结论：周三标的开盘即强势上涨，略超预期，但对目标点位的预判准确。中线角度看，此处虽暂时遇阻但仍偏强势，再次挑战上方压力的可能性较大。明天大概率先探明短线支撑，尝试构建上涨中枢，如支撑有效，则继续走出上涨离开段，目标位仍为前高点和中期压力线（见图一、图二右侧红色折线所示）。如短线支撑跌破，则近期重回区间震荡。
或有的不利情况：外围再出超预期利空消息冲击，打断行情节奏。
二、波动率行情分析：
图三：沪深300ETF波动率60分K线图

图四：上证50、沪深300全期限综合波动率指数 全数下跌

1、波动率与标的相关性：波动率与标的（沪深300指数）整体仍维持负相关关系。即：标的上涨，波动率下降。
2、波动率趋势：波动率综合指数仍处于下跌趋势中。周三标的大幅上涨后回落，但波动率仍延续缓慢下跌，近期我们对波动率趋势的判断再次得到验证（见图三、图四所示）。
3、波动率上升的基本条件判断：标的再次大幅杀跌、超预期大涨，短线恐慌/疯狂情绪高涨。
4、结论：周三标的（沪深300指数）大幅上涨后遇阻回落，波动率先大幅下跌后小幅反弹，整体降波。波动率60分钟K线走势，目前运行在5浪下跌或一中枢下跌结构中，KDJ有底部钝化迹象（如图三所示）。降波仍有空间，但近期或有小幅反弹，整体行情仍有利于卖方。
图五：中线卖方看涨合约 9月3.6沽合约

图六：短线时间价值策略卖方合约 6月3.7沽合约

三、期权交易策略概要：
1、主策略：逢低、逢支撑分批布局的卖方看涨价差策略，今天部分了结，并对整体结构做了进一步优化配置，剔除部分低效合约（如图五所示）。整体持仓仍偏低。
周三标的大幅上涨遇阻回落，待低位支撑有效时，仍可继续布局中线看涨敞口，风险度逐步增加到常规水平。
2、辅助策略：时间价值（THETA）策略，5月、6月虚值卖方合约今天逢标的上涨高点时分批出场，锁定波段利润（如图六所示），等待下次波段机会。
3、备选策略：顺向单买（GAMMA）策略，维持标准配置，盘中超短线择机轻仓介入，波动率下降周期内，不宜持有时间过长。

期权匿名回答 · 2022-5-14 21:08:58

庄家资金说了算，

大幅反弹却又尾盘跳水，期权策略如何应对？

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