认购期权持仓重心下移

　　来源：期货日报
　　受外盘股市集体走弱影响，周四沪深两市低开后宽幅振荡，上证指数收跌0.96%，创业板指数收跌0.57%，两市成交金额8000亿元左右，个股跌多涨少，市场氛围整体一般。
　　vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权交投活跃度提升明显。周四50ETF期权总成交218.75万张，较前一交易日上涨23.3%，持仓量324.14万张，较前一交易日309.75万张上涨4.65%。从当月合约持仓看，总增持5.13万张，其中认购大笔增持5.85万张，认沽小幅减持0.72万张。从当月合约各执行价的持仓变动情况看，认购在3.7以上深虚值部位逐步减持，在3.4至3.6平值浅虚值价位大笔增持5.92万张。认沽则在3.4与3.6浅实值附近减持1.89万张，在3.0至3.3虚值价位增持1.08万张。整体看，认购认沽均在浅虚值价位增持，但认购增持加大，预计后市偏空振荡为主。
　　沪深300三大期权交投活跃度也不同程度增加。从持仓量的增持变动幅度看，深证300ETF期权增幅最大为9.95%，中金所期权小幅增加4.18%，上证300ETF期权则成交量增幅最大，为19.86%。从交投最为活跃的上证300ETF期权各执行价的持仓变动看，当月认购增持7.72万张，增持主要来自4.90至5.00平值浅实值价位，合计增持7.21万张。而在5.5虚值价位以上则减持。认沽增持仅0.18万张，增持主要集中在4.9以下的虚值价位，在5.0以上的实值价位则明显减持。从持仓变动情况看，认购持仓重心明显下移。
　　隐含波动率方面，指数全天振荡走弱，波动率小幅下行。目前50ETF当月平值认购隐含波动率17.15%，较前一交易日15.99%有所回升，认沽16.05%，较前一交易日16.70%小幅回落。上证300ETF当月平值认购16%，认沽17.29%。指数近期区间振荡为主，历史波动率继续下探。目前50ETF30日历史波动率下降至14.86%，为近期新低。沪深300指数30日历史波动率15.04%，较之前的28%也明显回落。从认购认沽波动率价差看，周四50ETF期权波动率价差走阔，合成标的重回升水状态。
　　短期看，通胀预期走强，外围市场波动或加大。期权持仓变动看虚值认购大笔增持，持仓重心下移明显，标的或振荡走弱，投资者可逢高卖出认购期权。（作者单位：中信建投期货）