噩梦成真! 动力煤跌停后，认沽期权居然。。。

近期，操作商品期权比较多，随着账户资金的增加，不由自主的就买方的仓位上去了，上周四时，持有的动力煤和铁矿认购的仓位很大~~

注意看了，上面的动力煤是认购，是周五上午的持仓。铁矿和动力煤的成本投入了大概各自是10万元。

但是，在周四晚上，想得太多，受到2016年双十一期货市场那个影响，我做了个噩梦，周五和朋友提起。。。

结果，对了一半，错的部分是梦错了品种，对的部分是动力煤确实是涨停到了跌停~~~
不过铁矿也不赖，周五白天是涨停的，今天一度下跌比较多。

但动力煤确实是从涨停到了跌停，用了2天的时间。

这也算是实现了吧。

但是，对于一般交易者来说，我们见到了比较奇怪的现象，这个我们在今年2月3日见到过~~

那就是——认沽大幅度升波！

打开几个合约来看：

尾盘的波动率都是上升的。

那么，标的封死跌停，是否可以关机睡觉了呢，NONONO，如果是做期货，那多头看解套无望，只好装死，但是对做期权的来说，大家有个关键的东西还没看到，我可是早晨九点前就截图了哦。

那到底是什么原因呢，
从交易的角度来看：
居然标的封停后，期权还能再翻倍！

为什么有这样的好事呢，我觉得可能有这几个方面的原因：
1. 期货虽然跌停，当日价格不能动弹，但是认沽期权还没有涨停，当日还可以交易，价格可以继续变动。
2. 基于跌停大额封单，不少人预期期货还会继续下探，所以买入期权期望获利。
3. 有精明的跨品种交易者，或者是被套牢的期货多头，寻求用期权对冲，或者是获利的期货空头，期待获取更大的收益。
4. 只会期货，在风险对冲上有难度，比如动力煤多头被摁在跌停板上无法动弹，若掌握了期权工具，大可以起死回生。

今天下午这认沽才勉强翻倍~~

自从操作期权以来，从来没遇到过标的涨跌停的事情，也就10月31日写的公众号里回答朋友关于期权涨跌停的事情提到过一句，结果很快一语成谶。以及11月1日写“东边不亮西边亮--品种选择”，大家应该还是先把各种期权的户头先开好，有行情了就好做。

图14 10月31日讨论的期权涨跌停，2日就实现

再从学术点的去看：

期权价格=f(标的价格，行权价，波动率，到期时间，利率）

期权的价格是后面几个因素决定的，如果其他因素都是固定的，比如标的跌停，价格不变，行权价，到期时间，波动率都不会变化，那么，只有期权价格和波动率呈现正相关，从直观的看，就是波动率上涨，期权价格上涨，但实际上期权价格是交易出来的，波动率是结果。

以上类似内容，见几篇老文：

豆粕封跌停之后，认沽期权居然。。。（致期货投资者）

棉花期货跌停后，认沽期权居然...(彩图版书第二批预售）

2月3日尾盘的认沽期权贵不贵？

以上内容，在《小马白话期权2》也有。