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策略摘要: 认沽-认购隐含波动率差收窄，标的物微跌
标的物部分： 昨日，A股维持震荡态势。截至收盘，上证综指涨0.11%，报3003.92点；深证成指涨0.09%，报10455.37点。盘面上，多数板块上涨，交通运输、建筑材料板块涨幅超1%，银行、有色等板块出现下跌。盘中非银金融板块一度表现活跃但尾盘小幅收跌。标的物方面，上证50ETF跌0.09%，报2.156。上证50指数跌0.05%，报2156.54点；IH主力合约涨0.29%，报2158.4点。 在本周前半周维持中等规模的公开 市场操作后，昨日央行进行1000亿7天逆回购，中标利率2.25%，另外昨日由600亿逆回购到期，故单日净投放400亿。可见当前资金面紧张气氛仍然较为凝重。季末、MPA考核以及央行公开市场连续净回笼资金等多因素影响下，流动性压力依然较大。昨日上午10时许，上交所隔夜逆回购GC001利率最高飙升至12.635%，创2016年2月4日以来新高。深交所隔夜R-001盘中也一度飙升至12.000%。其他2天期、7天期品种也有较大幅度上涨。由于流动性偏紧使得市场潜在风险升高，据Wind资讯整理，本周有112亿债券取消发行，主要原因就是市场波动加大。同时香港离岸人民币隔夜拆借率昨日大跌4.77个百分点至-3.725%，有记录以来首次出现负值。近日随着大盘持续回暖，沪深两市融资融券余额较前一交易日增加43.92亿元，报8801.26亿元至一个多月以来的高位。 昨日，国务院同意发改委关于2016年深化经济体制改革重点工作意见。该工作意见要求，进一步扩大民间资本进入银行业，发展民营银行并深化资本市场改革。在电力等领域开展混合所有制改革试点。研究出台盐业体制改革方案。此外，还将研究制定房地产投资信托基金规则，积极推进试点，同时将在上海、广东、天津、福建开展市场准入负面清单制度试点。
昨日标的物微跌0.09%，盘中受非银金融拉升影响有一波拉升 行情。总体来看当前标的物走势仍然有小幅向上修复的可能，并且从盘中表现上来看市场也并不恐慌。虽然当前受资金面紧张情况制约，标的物上行空间受到挤压，但市场上一方面没有较强的负面消息，另一方面近日来上证50指数权重较大的个股进入年报发布期，有一定支撑作用。故今日标的物仍有可能小幅上行。 事实上，昨日牛市Call垂直价差盘中表现仍然较好，今日继续推荐牛市Call垂直价差，开盘时买入平值一档认购期权并卖出虚值一档认购期权，维持Vega中性偏度，从标的物盘中上行中获益。
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