长期波动率下行！
各期限隐含波动率均在25%附近，与30天历史波动率接近，但明显低于90天41%和180天34%的历史波动率，说明期权参与者预期长期波动率将下行
各期限历史波动率自14年底快速上升，之后短期波动率经历快速下行，大幅震荡，长期波动率依然在历史高位
隐含波动率经过第一周快速下降，之后小幅震荡，隐含波动率与现货走势负相关
隐含波动率与历史波动率的差异，以及远低近高的期限结构均反映出期权市场对长期波动率的下降预期
上市后隐含波动率曲面呈现如下特征：
•曲面整体平滑
•微笑结构不明显
•期限结构远低近高
•认沽隐含波动率高于认购
上市首月做市商参与占比高，期权市场运行平稳，主力合约隐含波动率未出现剧烈波动
20150318-申万宏源-2015年宜春金工论坛报告之二：上证50ETF期权运行回顾.pdf
