在期权做市交易中,非常重要的一个环节就是波动率曲面的建立,对于不同的方法,我们所得到的曲线形态相差很大,而这将直接影响我们对风险控制的准确与否。不同的做市机构所建立的曲面也都完全不相同。波动率曲线对期权做市所产生的收益有很大的影响。
1976年Black和Scholes提出了著名的BS模型,从而我们可以从BS模型的定价公式中反解出BS隐含波动率,也就是市场的隐含波动率。但是如果我们使用BS模型中所反解出来的隐含波动率进行交易,就无法对风险进行很好的控制。问题就在于BS公式中假设股票的分布为对数正态分布,即股票的走势符Ito过程。