【期权PDF下载】期权主动投资策略具体步骤详解
本帖最后由 mostgo 于 2016-3-28 00:29 编辑期权主动投资的具体步骤详解！！！
第一步：对标的股价走势有趋势性判断
3月12日上证50ETF价格2.448元，投资者预期股价在未来两周内上涨至2.6元左右
第二步：选择合适的期权
流动性
• 选择流动性高的期权
剩余期限
• 期权剩余期限必须能够覆盖预期标的上涨所需时间，同时保留一定的安全边际
• 3月合约距离到期日还剩2周，无法保证覆盖ETF上涨所需时间，选择剩余期限更长期权
综上因素，假设投资者选择了行权价为2.45元的4月认购期权，剩余41天
第三步：建仓
建仓时根据资金总量、期权杠杆确定所买期权张数，使得总资产杠杆水平在投资者预期范围内
假设投资者总资产为10万元，所选认购期权合约价格为每张777元，合约乘数10000份/张，实际杠杆为17.12倍，投资者目标总资产杠杆为2倍
• 投资者花1.17万元买入15张期权，总资产杠杆为1.99倍
假设止损线为期权买入价格的-20%(仅仅是假设)
第四步：跟踪
建仓后投资者需紧密跟踪标的后期走势、基本面、技术面、消息面等信息，
当预期发生变化时及时采取应对措施
情形一：预期发生不利变化
• 买入依据不再成立时投资者应果断结束交易
• 下跌至止损线时应立即平仓
情形二：标的股价走势符合预期
• 持仓期间，标的股价走势符合预期，股价在两周后上涨至2.6元，假设隐含波动率维持不变，期权价格上涨至每张1703元，卖出期权获利1.395万元，收 益率13.95%
情形三：超预期
• 持仓期间，标的基本面、技术面或信息面持续改善，投资者预期发生变化，认为原先的目标价格过于保守，此时需检查所持期权条款是否适合当前市况，若不适合需更换期权合约
处理方法
• 假设持仓1周后，ETF价格涨至2.55元，所持期权价格为每张1367元，实际杠杆14.13倍，市场传出利好消息，投资预期股价将在4月份上涨至2.8元以上
• 原有期权剩余期限已不能保证覆盖预期上涨所需时间
• 原有期权流动性可能不足
• 由于期权价格上涨，当前总资产实际杠杆已提高至2.66倍。
投资者可按照前面步骤重新选择期权、配置仓位，重新部署交易策略
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