期权日记|190112平值期权

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期权智多星   2019-1-16 00:48   1952   0
周六,广州,多云

今天补上昨天的日记。昨天将1月虚值期权平仓,换到了2月实值。



1月期权也就剩8个交易日,每个月中旬后,当月期权都在加速损耗,如果短线没有明确观点,则不再合适继续耗着。因为买方追求的是短平快,追求的是效率。智多星换成实值期权就是变成纯对冲,不再期待短期50ETF的快速波动。

我们今天来看看平值期权的使用场景,也就是说,什么时候下买卖平值期权最好。



一般来说,近月平值期权的delta在0.5左右,gamma是所有期权中最大的。这意味着什么呢?意味着在标的价格波动的情况下,平值期权的效率最高。

我们都知道,期权是衍生品,它依附在相应标的上,比如50ETF、白糖期货等。那么,我们就要重点研究标的物每变化一定价格,不同期权合约价格变化的规律,这就是delta。但delta不是静止不动的,而是在不断变化中的,影响delta变化的指标就是gamma,它表示标的物每变化一定价格,delta变化的幅度。

如果我们把delta比喻成速度,gamma就是加速度。这像下面这个钟摆,delta为0.5的位置就是最低点的位置(与地面垂直),此时gamma最大。


而实值和虚值就像钟摆的两端,价格的变化相对就没有那么快,也就是效率更低了。

对于买方来说,自然要追求短平快的效率,但要准确把握时机,要求非常高,半空中要接刀子,风险高,接准了收益也大。

对于卖方来说,自然可以麻木一点,买实值卖虚值是常用策略。

当然,还可以买卖相结合,限制钟摆波动的速度和幅度,学会控制,这是比起单腿更加高明的策略。
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