证监会批准开展PTA、甲醇、菜籽粕、铁矿石、黄金期权交易，商品期权批量上市为那般？

　　近日，证监会批准郑州商品交易所开展PTA、甲醇、菜籽粕期权交易，批准大连商品交易所开展铁矿石期权交易，批准上海期货交易所开展黄金期权交易。PTA、甲醇期权合约正式挂牌交易时间为2019年12月16日，菜籽粕期权合约正式挂牌交易时间为2020年1月16日，铁矿石期权合约正式挂牌交易时间为2019年12月9日，黄金期权合约正式挂牌交易时间为2019年12月20日。

　　商品期权批量上市，在我国资本市场全面深化改革的大背景下，备受关注。不久前，证监会提出“深改12条”，其中提出“丰富期货期权产品”。专家表示，在期货市场，期货期权工具供给不足，和实体经济风险管理需求之间不匹配是主要矛盾。因此，期货市场将持续增加市场供给,期货期权品种将持续增多。此次5个期权品种集中上市，是资本市场全面“深改”的落地成果之一，将进一步满足实体企业个性化和精细化风险管理需求，降低套保成本。
　　在此次扩容前，我国已有6个商品期权，分别是豆粕期权、白糖期权、棉花期权、铜期权、橡胶期权、玉米期权。这些都是前两年相继上市，经过一段时间的发展，运行平稳，成交持仓量稳步上升，期权与期货价格联动性强，交易系统和投资者对期权的认知水平等也在不断提升，期权交易的相关规则和运营越来越成熟，具备了进一步推广条件。
　　中大期货首席经济学家景川接受经济日报记者采访表示，商品期权市场是衍生品市场风险管理体系的重要组成部分。国际成熟市场上，大部分商品期货品种都配有相应期权工具。实体经济对于风险管理的需求，仅靠期货合约，还不完整，还需要期权合约整合起来去为之服务。对商品期权市场进行扩容，发挥期权功能，能服务更多产业领域对冲风险。
　　浙商期货研究所所长徐文杰告诉记者，商品期权集中上市主要目的是为响应实体经济需求。期权可为相关企业提供更全面的风险管理。我国作为大宗商品贸易和消费大国，在发展期货衍生品上具有极大的需求，今年又是我国金融市场对外开发力度较大的一年，期权市场不断扩容也是金融市场对接国际市场的重要一步。此外，场内期权相对场外期权，也更容易监管。
　　证监会新闻发言人常德鹏表示，PTA、甲醇、菜籽粕、铁矿石和黄金是重要的大宗商品。相关期货合约上市以来，市场运行总体平稳，产业客户参与广泛，功能发挥有效。上市相应期权品种，可进一步满足实体企业个性化和精细化风险管理需求，降低套保成本。
　　业内人士分析，对于郑州商品交易所来说，PTA和甲醇期权将成为首批能源化工期权品种，菜籽粕期权将进一步丰富油脂油料行业避险工具体系。标志着郑商所在期货及期权均衡发展道路上再次迈出坚实一步，服务相关产业的途径和方式将更为立体和多元。
　　作为大连商品交易所首个工业品期权，铁矿石期权上市将促进衍生品市场深入服务钢铁行业、推进铁矿石国际定价中心建设。近几年铁矿石价格波动幅度较大，钢铁企业对风险管理的需求增加，且呈现出“多样化、精细化”的趋势。铁矿石期权能够为钢铁行业提供新型的风险管理工具。由于期权存在多个行权价格，产业客户可以根据实际经营情况确定未来买卖价格，灵活运用多种策略，精细化地进行套期保值，优化资金使用效率，更高效地满足风险管理需求。
　　上海期货交易所将推出黄金期权，这既是我国黄金行业发展的客观需要，也是进一步丰富黄金衍生品产品链，提升我国黄金市场的影响力的重要举措。黄金兼具商品属性和金融属性，是全球重要的避险工具。多年来，我国黄金生产及消费一直居全球首位，已经成为亚洲地区重要黄金市场。目前，上期所黄金期货市场具有规模大、流动性好、投资者结构丰富等特点。数据显示，2019年1-9月，上期所黄金期货单边成交量为3538.26万手，成交金额为11.33万亿元，日均单边持仓量为26.74万手，法人客户持仓量占比为77.10%。
　　山东黄金交易中心总经理姜国昌表示，在套期保值等风险管理方面，期货和期权都发挥重要作用，但是扮演角色不一样。相对而言，期货构建的套期保值策略简单实用，可以满足大部分投资者需求，期权构建的套期保值策略更加精细化和专业化，可以满足对套期保值要求更精细化的企业。山东黄金作为国内第一产金企业，将积极参与黄金期权的交易，通过期权、期货、远期等金融衍生工具的使用，积极控制规避价格波动风险，保障企业稳定运营。
　　中信证券执行总经理、场内做市业务负责人蔡成苗表示，黄金期权有利于完善黄金市场的价格发现功能，能够极大提高企业与机构在资产配置与风险管理上的效率和精度。如果说期货是发现未来价格一个点的话，期权发现的则是一个面，它包含了未来价格可能的分布状况。现货、期货和期权市场将有机结合，形成立体、有效和稳定的黄金市场。
　　浦发银行金融市场部贵金属交易处处长赵婷表示，黄金期权基于上期所沪铜、天胶期权合约的成功上市经验，叠加近年来上期所引入做市商制度，有效盘活黄金期货合约的流动性，相信黄金期权将是一款“爆款”产品。