投资必读:影响50ETF期权价格的三大因素!

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50ETF期权家   2019-10-8 13:33   3904   0
影响期权价格涨跌的因素有:标的涨跌、时间、波动率、行权价、无风险利率和股息率等几个方面。对以上6大因素可以用一张图解来概括其对期权价格的影响正反比:

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而其中 标的涨跌、时间、波动率三大因素对期权价格的影响是最为关键的:
一:标的涨跌

说白了就是方向,方向的判断对否是投资者参与期权的第一要素。撇开其他因素影响,而方向的判断(标的的涨跌)表现在期权价格上最直接的就是内在价值部分。通过公式可以很好的计算出期权价格中内在价值的增减。
(注:期权的内在价值是由期权合约的行权价与标的50ETF现价的关系决定的,表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或卖出标的50ETF基金的收益部分。换句话说,内在价值是指买入期权假设立即行权,可以获得的行权价差利润。)
认购合约内在价值=标的现价-行权价
认沽合约内在价值=行权价-标的现价

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举个例子,如图,当前标的50ETF价格为2.978。行权价为2.750的认购合约权利金为0.2380.
那么该合约的内在价值就是2.978-2.750=0.2280.
假设标的价格上涨0.001,变成2.979,那么该合约行权价不变,内在价值就变成了0.2290,撇开其他因素不变的情况,该合约权利金应变成0.2390了。
以此类比!

二:时间

期权价格除去内在价值,剩下的部分便是时间价值。时间价值对于期权买方来说反映了期权内在价值在未来增值的可能性。事实上随着时间的变动,标的50ETF价格的波动可能使得期权增值,因此买方也愿意支付高于内在价值额外的期权费用。

时间价值说的是“时间风险”与“期权增值潜力”,也就是我们常用来比喻的“期权保险费”。当期权合约距离到期日越来越近时,对于期权买方来说,其所期待看到的期权增值的可能性也越来越小。因此,随着期权临近到期日,其时间价值将逐渐变小,直至到期日衰减为零。所以说时间对于期权买方来说是不利的一个变量!

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同样以上述行权价为2750的认购合约为例,已知其权利金价格为0.2380,内在价值为0.2280,那么权利金价格多出来的部分0.2380-0.2280=0.0100便是该合约当前所拥有的时间价值,而这一部分将随着合约到期日临近逐渐减少,直到行权日归零。因此,撇开其他因素不变的情况下,时间对期权价格的影响是不利的。如下图,截取了一段时间某一合约时间价值的变化。

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三:波动率

波动率定义:波动率是金融资产价格的波动程度,是对资产收益率不确定性的衡量,用于反映金融资产的风险水平。波动率越高,金融资产价格的波动越剧烈,资产收益率的不确定性就越强;波动率越低,金融资产价格的波动越平缓,资产收益率的确定性就越强。注意:波动率只体现价格波动的剧烈程度,而不考虑行情价格变动的方向。

如果让我用大篇幅去解释波动率的计算公式显然不现实,那么我告诉你最简单的理解方式:
波动率=期权贵不贵
波动率的高低,会告诉你应该怎么干期权,贵了当然是卖出(做义务仓),便宜了当然是买入(做权力仓)!

波动率对期权价格的影响可以概括为:

  • 如果波动率上涨,那么无论是认购期权,还是认沽期权,当你判断对了方向,赚的话会让你赚的更多,而方向错了亏的话,会亏的更少。
  • 如果波动率下跌,那么无论是认购期权,还是认沽期权,当你判断对了方向,赚的话,会赚的更少,而做错了亏的话,会亏的更多。

另外波动率的涨跌情况,跟市场的急涨急跌是相伴相生的。大家有时间可以对比观察一下,往往在行情出现急涨急跌的时候,波动率也就会顺势上升。而在一些急剧缩量盘整的行情,波动率同样也呈现低位盘整状态甚至是大幅下跌。

所以投资者在参与期权交易时选择何种开仓策略可以考量波动率指标的影响!来决定做以小博大的买方还是多赚时间价值的卖方?

因此对于以上三大影响期权价格的因素,我们以图表的形式来呈现期权价格的几种变化形态:

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重要提醒:不要忘了做好资金管理、仓位管理、做好止盈止损,风控应该摆在你的第一位!

祝愿投资顺利!!!
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声明:文章部分数据信息来源于公开资料,内容仅供参考,不构成投资咨询。投资有风险,入市需谨慎。

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