全市场下行 期权乐观情绪消退

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实时播报   2019-8-28 00:19   812   0

            【全市场下行 期权乐观情绪消退】昨日,标的低开低走,收盘跌幅-2.11%。期权盘面上,7月隐波一波三折,收盘跌幅约-110BP于22.7月微笑左端翘起,右端回落,重回中间低两边高近似标准微信形态。整体看,昨日下跌之后,期权市场看涨情绪退潮,看跌保护态度升温,多空无明显倾向。(广发期权淘金通)
        【仅为资讯,不做参考】

        
               一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额18.48亿元,共348万张。上个交易日,7月认购成交金额为6.76亿元,约151万张;7月认沽成交金额为7.46亿元,约144万张。

  上个交易日,30日历史波动率下降,达23.1%;Gvix上升,达18.4%。


  二、期权市场点评

  昨日,标的低开低走,收盘跌幅-2.11%。期权盘面上,7月隐波一波三折,收盘跌幅约-110BP于22.7月微笑左端翘起,右端回落,重回中间低两边高近似标准微信形态。整体看,昨日下跌之后,期权市场看涨情绪退潮,看跌保护态度升温,多空无明显倾向。

  三、今日期权策略思考

  1)备兑策略

  建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  今日点评:

  昨日标的大跌,备兑策略浮盈回吐。今日建议,继续持有。

  本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  2)博弈G20会谈结果乐观

  建仓观点:2019年6月28日。本周末G20会谈将有结果,结合考虑目前市场氛围,建议使用卖出比率认购来博弈标的继续上行。

  调整建议:

  2019年7月1日。G20中美会谈结果预期内乐观,今日标的高开问题不大,但隐波回落也应该是概率较高。故,建议今日平仓原有比率认购中的虚值权利仓,同时增开卖出新的平值认沽,保持delta偏正。得到类似卖出宽跨式策略。

  2019年7月3日。建议收窄部分delta敞口,调整时可先回买之前卖出认沽,日终delta敞口接近中性。如遇标的盘中下探跌幅超-1%,则可考虑适度回增+delta。

  2019年7月5日。基于目前持仓delta偏正,建议继续持有类似双卖策略,同时回买虚值认沽合约保护,以防周末的意外变动。

  2019年7月8日。开盘及时处理上周五回买的虚值认沽保护头寸。

  今日点评:

  昨日,标的跌幅明显,期权市场隐波跳水后拉起但最周收跌,上周五回买的认沽保护发挥作用,但未料市场跌幅之大,若早盘平仓认沽权利方则损失了不少潜在收益。看今日,虽然期权盘面追涨情绪降温,但标的走连续下跌恐有难度,建议继续持有双卖策略,以震荡的逻辑思考交易的调整,日终保持delta略微偏多。

  风险提示:调整后策略由卖出比率认购变为类似卖出宽跨。新的持仓组合最大风险在于隐波的上行以及标的的大幅位移。注意控制仓位,及时盯盘,注意保证金风险。
(文章来源:广发期权淘金通)

        
        
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