期权隐含波动率及经典基础策略日报(20190809)—— 波动率价差小幅收窄

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探索的bro   2019-8-11 21:00   3169   0
今日综述
今日标的在日内走出了一个趋势性行情,早盘高开后迅速回落,在向下挣扎了两小时后,终于在午盘前翻绿,下午开盘后标的略有提振,但是动力不足,随后继续挣扎下探,不过在收盘前有所平稳,最终以2.820的价格收盘,较上一交易日下跌0.39%。隐含波动率方面,让我们还是先看一下平值期权隐含波动率的日内表现。

从绝对水平看,今日平值看涨期权隐含波动率的变化幅度不大,整条隐含波动率曲线也与昨天的基本重合,不过在方向上确实有了改变,这一点还是应该注意。平值看跌期权的隐含波动率在收盘前出现了一个急速下探,有可能是空头为了避免周末突发事件对下周一行情产生不利影响,故而提前进行止盈。虽然不确定这个是不是主要原因,但是结果就是看涨看跌平值隐含波动率价差出现了收窄,在波动率方面进行了修复。不过现在受制于看涨期权隐含波动率曲线过低且反弹力度不够,所以波动率多头尚未能够利用波动率修复进行盈利。目前距本月合约到期还有不少时间,bro也觉得还是有时间和机会赚取波动率修复的收益。经典基础策略方面,还是和本月前期大部分时间一样,猜对方向才能挣钱,看跌型策略继续高歌猛进,此时完成一部分止盈确实也不亏。看涨型策略损失惨重,方向和波动的双向打击确实让人有点吃不消。波动性策略和日历价差策略仍然平淡无奇,没有什么值得大书特书的地方。总之还是看波动率在未来会不会有比较明显的变化,如果没有的话那么现在这种盈亏状态很可能持续到月尾。
隐含波动率最新行情一、隐含波动率曲线(K向)
1、当月合约(1)看涨期权
(2)看跌期权

(3)看涨/看跌对比

2、次月合约
(1)看涨期权
(2)看跌期权

(3)看涨/看跌对比



二、隐含波动率曲线(T向)
(1)看涨期权
(2)看跌期权


三、平值期权隐含波动率序列(K角度)1、当月合约
2、次月合约


四、平值期权隐含波动率序列(T角度)1、看涨期权
2、看跌期权


经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头(初始有资金流出)策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为:买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
(图片源自百度百科)
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现-24.9%-22.3%-33.9%周表现-65.0%-71.7%-73.3%月表现-92.1%-92.2%-87.6%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为:买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
(图片源自百度百科)
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现16.1%15.9%16.2%周表现76.2%78.6%109.9%月表现130.9%149.5%174.5%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为:买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
(图片源自百度百科)
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-27.7%-21.1%-24.5%周表现-55.3%-60.9%-65.3%月表现-92.0%-93.3%-93.5%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为:买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
(图片源自和讯网)
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现16.4%16.0%19.2%周表现72.6%62.9%69.1%月表现97.0%103.3%113.9%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略:同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
(图片源自百度百科)
(图片源自百度百科)
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现-5.2%-3.4%-8.6%周表现0.1%-1.8%4.6%月表现32.8%60.2%97.2%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略:卖出近月的虚值看涨/看跌期权,买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
(图片源自百度百科)
日历价差(看涨)虚一档虚二档虚三档日表现-5.0%-13.1%-13.5%周表现-18.1%-29.7%-51.0%月表现-62.5%-76.7%-84.1%日历价差(看跌)虚一档虚二档虚三档日表现0.0%2.8%11.3%周表现32.1%50.2%60.3%月表现-16.1%14.4%34.3%

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