【财通金工】股指期货中的分红点位测算（2019/06/25）

投资要点
部分成分股公布除权除息日
截止2019年6月25日，上证50指数成分中，22家已公布除权除息日（发布分红实施预案并决定分红），其中16家已实施；沪深300指数成分中，148家已公布除权除息日（发布分红实施预案并决定分红），其中123家已实施；中证500指数成分中，250家已公布除权除息日（发布分红实施预案并决定分红），其中211家已实施。同时新一轮的指数成分股调整在6月17日已实施，调整后分红预测的准确度将会有所提高。
预测结果
根据2019年6月25日评估结果，上证50指数期货的4个合约全部处于升水状态；沪深300指数期货的7月、8月合约处于升水状态，9月、12月合约处于贴水状态；中证500指数期货的4个合约均处于贴水状态。
风险提示：本文数据仅供投资参考

分红对股指期货点位的影响 1
我们根据成分股的净利润、分红预案以及在指数中的权重，截至2019年6月25日，对未来股指期货点位受分红的影响程度作出了预估。
1.1  评估结果
      根据分红预测结果，截止2019年6月25日，上证50指数成分中，22家已公布除权除息日（发布分红实施预案并决定分红），其中16家已实施；沪深300指数成分中，148家已公布除权除息日（发布分红实施预案并决定分红），其中123家已实施；中证500指数成分中，250家已公布除权除息日（发布分红实施预案并决定分红），其中211家已实施。同时新一轮的指数成分股调整在6月17日已实施，调整后分红预测的准确度将会有所提高。分红对于股指期货合约的影响如表1所示：

1.2  评估明细
上证50成分股的具体分红情况及其对指数点位的影响如表2所示，其中公司如果公布了分红金额则直接取公布的分红金额，若公司尚未公布分红金额，则从净利润和分红率的角度对其进行估算。

1.3  2019年当月合约含分红价差走势
2019年1月2日至2019年6月25日上证50、沪深300和中证500的期指当月合约含分红价差比例变化情况如图1 –图3所示：

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